在ICO期间，群体智慧能否取代分析师和专家？ 编辑

投资者应该如何评估首次硬币发行 （ICO）？

尽管ico的市场和投资者近年来成倍增长，但人们对评估此类发行的手段知之甚少。ICO是在没有实际产品的情况下进行的，这只会使事情更加复杂。首次公开募捐 （ipo）有着相似的理论基础和过程，它们利用承销商和分析师来弥合投资者和公司之间的“信息不对称”。但是ICO生态系统中没有类似的专家，主要是因为区块链是建立在一个没有中介的分散信息模型上的。相反，首次硬币发行的投资者依赖于各种非正式渠道的信息和意见，如社交媒体上的加密专家和思想领袖的声明，以达成对发行的理解；

一项新的研究暗示 这些渠道与合格的分析师专家和证券承销商的机构相比，即使不是更有效，也同样有效；

“我们的结果表明群众的智慧一组来自佛罗里达大学和普林斯顿大学的研究人员写道：“这将有效地取代传统承销商在为分散的区块链初创企业融资方面所扮演的中介角色。”。研究人员分析了从2016年1月到2018年3月完成的1549个COs样本，发现来自多个渠道的不同意见集筛选出“柠檬”并“在销售的初始阶段产生信息级联，研究人员写道：“许多知情的在线分析师的独立和不同意见导致了一个总的信号，该信号密切反映了风险的真实质量。”。（另见：ICO今年筹集到了惊人的100亿美元 ).

什么决定了ICO的成功？ 

在他们寻求确定一个成功的ICO的动力时，团队成员列出了许多决定ICO成败的因素。例如，ICO代币的预售将其日后成功的几率提高了15.2%，因为预售被理解为一个信号，表明早期投资者持有关于ICO的有利信息（和观点）。考虑到ICO的未来前景，网上谈论ICO也很重要。论文作者写道，一般而言，参与代币销售的专家人数对筹款成功具有积极预测作用；

论文中一个更有趣的发现与ICO的地理覆盖有关。论文作者称，以多语言白皮书/网站为特色或接受多种货币的ico更可能成功，因为它们是全球覆盖范围和交易便利性的指标，支付范围扩大。然而，试图将更好的治理实践（如KYC条款）强加于基本上没有受到监管审查的筹资机制，可能会对ICO的市场机会产生负面影响。这是因为它们与更高的交易成本和减少外部投资者的参与（和回报）有关。

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