券商价格战谁赢？ 编辑

对于折扣在线经纪人的客户来说，这已经是疯狂的几周了；查尔斯施瓦布， TD美国贸易， E*贸易，以及；联合投资在10月1日这一周，所有人都将股票佣金降至零忠诚10月10日加入人群。美国银行美林边缘 在10月21日将自由贸易扩展到忠诚计划的所有成员。

几年来，该行业一直朝着这个方向迈出了一小步。早在2010年，各大在线经纪商就开始提供交易所交易基金（etf）的精选名单，平均50-100只，不收取佣金。2017年初，施瓦布启动了一轮佣金削减计划，将全行业基准佣金率重新定为4.95-6.95美元，将手续费从7.95-9.95美元大幅削减。在这些减持之后，主要经纪商增强了其无佣金ETF发行。

通过让所有股票和ETF交易都免佣金，券商消除了向客户提供一份ETF清单而不产生交易费用的好处，但也消除了基金提供商一直向他们支付的费用。

免费佣金并不意味着一切都是免费的

将股票和基本期权佣金降至零的券商中，没有一家完全放弃了所有佣金收入。经纪人仍对期权交易收取按合约收费，并对期货、外汇、债券和一些共同基金交易收取费用。

Corporate Insight的资产管理和经纪人研究总监詹妮弗·巴特勒（Jennifer Butler）表示，“这场运动中有很多是针对不活跃的交易员的，但我不认为他们会通过开设新账户来弥补收入。”她认为，券商正在进一步提供建议，以便在没有股票和交易所交易基金（etf）佣金的环境中发挥作用。在分析robo advisor产品时2019年机器人顾问奖 ，也提供托管账户的在线经纪人将客户推入这些产品，通常并不十分微妙。

现金呢？

很大一部分收入来自闲置现金。如果新客户被股票交易不支付佣金的想法吸引进来，他们会带来一些现金。经纪人和清算公司从闲置现金中赚取利息。一些人与客户分享这一利益，但相当多的人将大部分利息收入留给自己。

尽管股市对施瓦布的佣金削减反应迅速，导致所有在线经纪商的股价走低，但纵观其财务报表，该公司并不依赖交易收入。据施瓦布的向美国证券交易委员会备案 ，施瓦布近四分之三的收入来自利息收入，截至2019年3月的三个月内，只有6%来自佣金收入。

现金扫荡

大多数经纪商都会提供某种现金扫描计划，在一天结束时将资金转入高息账户。对于一些经纪人来说，这种行为是自动的。当富达宣布削减佣金时，它特意谈到了削减佣金的做法扫荡投资者的现金没有任何最低要求的高产量替代品。”富达的现金投资可能比TD Ameritrade和E*Trade多赚158倍，比Charles Schwab的现金交易多赚13倍宣布委员会变动的新闻稿 . 一个描述富达现金横扫的脚注说，“当你开设一个新的零售富达经纪账户时，我们会自动将你未投资的现金存入富达政府货币市场基金，截至2019年10月8日，7天收益率为1.58%（除非你选择另一种现金选择）。”

同日，施瓦布一号利率为0.12%，TD Ameritrade违约率为0.01%，E*TRADE违约率为0.01%。

施瓦布的一位发言人回答说：“我们的理念是，现金账户应像支票账户一样用于日常使用，我们支付的利率反映了这一点。长期现金应投资于更高收益的选择，其中我们有很多。”施瓦布客户必须选择更高收益的选择，而不是自动进入富达提供的货币市场基金。然而，施瓦布声称，“施瓦布的银行扫荡提供FDIC保险，而富达的扫荡货币市场基金则没有。”事实证明，这一说法是正确的。

没有股票和期权基础佣金，经纪人如何赚钱？

在线经纪商的收入来源多种多样，包括上文所述的客户现金余额利息，但也来自股票贷款计划、其他产品佣金、建议账户管理费，当然还有订单流支付。

一些经纪人，包括Interactive brokers、TradeStation、Ally Invest、Fidelity和E*TRADE，与持有在股票贷款计划中借出的股票的客户分享他们产生的收入。TD Ameritrade、Vanguard、Merrill Edge和Robinhood没有。

佣金不会完全消失。经纪人仍在收取平均每笔合约0.50至0.65澳元的费用。取消每段4.95美元-6.95美元的佣金可以节省很多钱传播 交易员，他们通常交易多段期权策略。Ally Invest、TD Ameritrade和E*TRADE将继续收取交易低价股（OTCBB）的基本佣金。某些共同基金交易会产生费用，债券交易和在经纪人帮助下进行的交易仍收取佣金。

订单流付款

订单流支付继续为大多数经纪人创造收入。像罗比尼奥这样的一些经纪人通过这种做法赚取了他们收入的一大部分。通过发送订单来生成订单流支付的经纪人通常不会寻找最佳价格。Robinhood一开始提供免费交易，因为它认为一旦拥有大量的客户进行交易，就可以通过支付订单流来抵消佣金收入的损失。

低于SEC规则606 ，代表客户发送订单的经纪交易商必须发布季度报告，列出客户订单使用的地点。你可以在经纪人网站的Rule606Reports标题下找到这些报告，尽管它们不容易阅读。您也可以向您的经纪人申请一份报告，说明您自己的订单在过去六个月内的路线。

谁还收佣金？

一些经纪商继续对股票和期权交易收取佣金，包括Vanguard。没有资格参加母公司美国银行忠诚度计划的美林边缘客户也会支付佣金，这些佣金在2019年10月的价格战后期被削减。Vanguard指出，你可以在网上交易约1800只ETF而不需要佣金，而业内观察人士估计，这些交易绝大多数是由客户完成的。

截至10月21日，美林Edge每月为与经纪公司或其母公司美国银行有重要关系的客户提供无限量的免费交易。在美林Edge自营平台上，约87%的股权交易是免佣金的。美林Edge还取消了期权交易的每笔佣金，并将非忠诚计划成员客户的佣金从6.95美元下调至2.95美元。

谁赢谁输？

减少交易佣金将有助于减少在线经纪人的交易费用。施瓦布（Schwab）等拥有大型银行业务的经纪商很可能成为赢家，同样，那些能够说服客户将资产整合到单一屋檐下的经纪商也可能成为赢家。Corporate Insight的巴特勒（Butler）认为，为了鼓励客户整合他们的资产，公司将向基于忠诚度或分层的福利转变，因为公司提供的服务会出现上升趋势，你赚的钱越多，得到的回报就越高。

TD Ameritrade和E*TRADE最依赖于上市公司的佣金收入。截至2019年6月30日的六个月内，TD Ameritrade的佣金收入占其净收入的32%，而E*TRADE的佣金收入占其净收入的近18%。会有收购还是合并？一些行业分析师认为是这样，但目前还不想被引用。

虽然有人认为，罗比尼奥的零佣金平台激发了这些举措，但这并不能解释为什么大型券商在该公司成立后5年才做出反应。罗比尼奥唤醒了大经纪人的想法，新来的交易不想支付佣金。

查尔斯施瓦布（Charles Schwab）是这家同名公司的创始人兼董事长，他表示，他的公司现在采取了这一举措，但一直朝着这个方向发展，因为正如他对Abcexchange所说，“我想从公式中扣除佣金。它阻碍了良好的投资业绩。”

你该怎么办？

你应该如何应对这些佣金削减？如果你的经纪人把股票利率降到了零，看看你的投资组合，考虑一下收获税收损失 . 使用资产配置工具，确保您的投资组合在资产类别和地理位置之间保持适当的平衡。这些交易现在可以在没有佣金摩擦的情况下进行，这只会有助于你的回报。