市盈率10比率定义 编辑

市盈率是多少？

市盈率（P/E）10是一种普遍适用于广义权益的估值指标指数使用实际每股收益超过10年。市盈率10还使用平滑的实际收益，以消除在一个典型的商业周期内由于利润率变化而引起的净收入波动。市盈率10也被称为周期性调整市盈率 （CAPE）比率或希勒市盈率。

关键要点：

• 市盈率（P/E）10是一种股票估值指标，使用10年内的实际每股收益。
• 市盈率10还使用平滑的实际收益来消除净收入波动。
• 市盈率10也被称为周期调整市盈率（CAPE）或希勒市盈率。

了解市盈率10

耶鲁大学教授罗伯特希勒（Robert Shiller）在《非理性繁荣》一书中推广了这一比例，并赢得了该奖项诺贝尔经济科学奖2013年。 希勒警告称，上世纪90年代末美国股市的疯狂反弹最终将成为一个泡沫，这引起了人们的关注。

市盈率10是基于著名投资者的工作本杰明格雷厄姆以及大卫多德（David Dodd）在他们传奇的1934年投资巨著《证券分析》（Security Analysis）中所说的话。投资者将不合逻辑的市盈率归因于商业周期的暂时性波动，有时甚至是极端的波动。为了使公司在一段时期内的收益平稳，Graham和Dodd建议使用多年平均收益每股收益（EPS）-例如计算时为5年、7年或10年市盈率. 

如何计算市盈率

P/E 10比率的计算方法如下：取股票指数的年度每股收益，如标准普尔500指数，在过去的10年里。利用消费者物价指数（CPI）来调整这些收入以应对通货膨胀，也就是说，将过去的收入调整为今天的美元。以10年来这些实际每股收益数字的平均值为例。将标准普尔500指数的当前水平除以10年平均每股收益数，得到市盈率10或斗篷比 .

市盈率10随着时间的推移变化很大。根据2000年3月发布的《非理性繁荣》一书中首次提出的数据，该书恰逢经济增长的高峰期网路泡沫化)，并更新为涵盖1881年至2020年8月期间，该比率从1920年12月的低点4.78变化到1999年12月的高点44.20。截至2020年8月，历史平均市盈率为17.1。 

使用估计（1881年至1956年）和实际（1957年起）收益报告的市场数据标准普尔指数 Shiller和John Campbell发现，海角越低，投资者在接下来的20年里从股票中获得的回报率就越高。

市盈率不足10%

对市盈率10的批评是，它在暗示市场顶部或底部时并不总是准确的。例如，《美国个人投资者协会杂志》（American Association of Individual Investors）2011年9月的一篇文章指出，2011年7月，标准普尔500指数的资本充足率为23.35。 

将这一比率与长期CAPE平均值16.41进行比较，将表明该指数当时被高估了40%以上。文章认为，开普比提供了一个过度的悲观观点自传统估值指标如市盈率（P/E）显示标准普尔500指数成交量为16.17倍（基于报告收益）或14.84倍（基于运营收益）以来，该指数一直在上涨。尽管标准普尔500指数在2011年7月中旬至8月中旬的一个月内下跌了16%，但该指数随后从2011年7月上涨了35%以上，至2013年11月创下新高。