逆止器定义 编辑

什么是后盾买家？

后援买方，也称为备用买方，是指同意购买所有剩余股份的实体，取消订阅来自上市公司配股 ，或问题。

当被要求时，后援采购员作为一种保险形式发挥作用。作为费用的交换，他们提供担保，保证所有新的已发行股份将被购买。换言之，发行背后的公司可以肯定地满足其筹资要求，而不考虑公开市场 活动。

关键要点

• 支持购买者是指同意从配股中购买所有剩余未认购证券的实体。
• 作为收费的交换，他们向公司保证他们的资本要求将得到满足。
• 在其他承销方未能以折扣价向公众出售所有股票后，通常会召集后援买家。
• 它们的价格并不便宜，而且往往会对所承担的风险收取溢价。

后盾买家的工作原理

后援采购员是一种备用采购员；承销，其中一个或多个投资银行 与公司签订协议，并同意以不低于配股认购价的价格公开出售其未认购的股份。在支持或备用买家的情况下，该方同意更进一步，自己购买所有剩余的、未认购的股票。

支持性收购通常是在前三轮配股之后进行的。在第一轮中，公司为现有股东提供了以低于股票价格的价格购买其股票的机会；市场价格. 在第二轮，它将继续向投资者提供购买任何未认购的额外股份的权利。然后，在第三轮中，公司签订了一份承销协议，其中一个或多个承保人 同意购买配股（包括超额认购）中未涉及的任何股份，以便转售给公众；

纽约证券交易所（纽约证交所）认为，只有在向大量潜在买家进行市场营销，并且这些潜在买家中至少有一部分人购买了股票的情况下，本轮公开发行才是现金发行。如果在所有这些期权都用尽之后，仍然没有买家，那么第四轮交易就开始了，在此期间，支持买家最多可以购买公司股份总数的19.9%普通股 在配股之前。

重要

在其他承销方未能以折扣价向公众出售所有股票后，通常会召集后援买家。

配股被视为正常的商业行为，不需要股东批准。受保权益的发行有些不同，它们额外的融资回合吸引了审查。

逆止器买方要求

没有；经纪商 对后盾买家的许可要求，但大多数都有这样的许可证，因为他们通常是投资银行或承销辛迪加 .

但是，如果支持购买者是关联方（董事、高级职员、百分之五的股东或与这些持仓人有关联的任何个人或公司），则他们可能会面临限制。如果一个或多个实质性投资者同意担任支持购买者，则不允许他们从事降低交易风险的活动认购不足，也不收取费用。

此外，如果关联方想参与其他几轮发行，他们必须退出其中一轮。他们还必须按照配股时向现有股东提供的相同条件购买备用购买的股份。

后盾买家的优缺点

如果发行人需要筹集特定数额的资金，他们可能会考虑备用发售和支持买家；首都 也就是说，在计算引入所需资金所需的股份销售数量时，发行人应将支持费用计入发行金额。

支持可能是昂贵的，支持购买往往是付出了一个巨大的代价保险费作为他们承担风险的回报。例如，2006年，沃伦•巴菲特的伯克希尔•哈撒韦公司(刹车B)作为建筑材料公司USG公司（USG）的后台采购员，该公司获得了6700万美元的不可退还的服务费。

后援补偿通常是固定的备用费加上每股金额；

如果股票价格为；不稳定的. 由于发行期从16天到45天不等，股东们有足够的时间根据这些股票在市场上的交易价格来决定是否行使权利和认购，这些价格可能与股票价格相同，也可能低于股票价格认购价格 .

发行人不想把认购价格定得太低，但必须考虑到股东会犹豫的可能性。在这种情况下，后盾购买者是一种有吸引力的缓解力量。