集体投资基金（CIF）定义 编辑

什么是集体投资基金？

集体投资基金（CIF），也称为集体投资信托（CIT），是由银行或信托公司持有的一组集合账户。金融机构将个人和组织的资产进行分组，以形成一个更大、多样化的投资组合。集体投资基金有两种类型：

• A1投资基金、组合资产或再投资
• A2基金、为退休而供资的组合资产、利润分享、股票红利或其他豁免联邦所得税

CIFs通常仅通过雇主赞助的退休计划、养老金计划和保险公司向个人提供。其他名称包括共同信托基金、共同基金、集体信托和混合信托。

集体投资基金如何运作

CIFs基金不受美国证券交易委员会（SEC）或1940年《投资法》的监管，而是在货币监理署（OCC）的监管下运作。尽管CIFs是集合基金共同基金 实际上，CIFs是未注册的投资工具，更类似于对冲基金。

集体投资基金的主要目标是通过使用规模经济，通过利润分享基金和养老金的结合来降低成本。这个集合基金 从法律上讲，CIFs是由作为受托人或执行人的银行或信托公司控制的信托。然而，许多金融机构使用投资公司或共同基金公司作为次级顾问来管理投资组合。

例如，Invesco Trust Company经营着Invesco Global Opportunities Trust和Invesco Balanced Risk Commodity Trust。富达，富兰克林邓普顿和T罗价格也运行CIFs。

CIF投资

银行，作为基于信用的 ，对基金中的资产拥有合法所有权。然而，参与基金的人拥有基金资产的任何利益。实际上，他们是资产的实益拥有人。参与者不拥有CIF持有的任何特定资产，但对基金的总资产有权益。CIT几乎可以投资任何类型的资产，包括股票、债券、大宗商品、衍生品，甚至共同基金。

CIFs是由银行专门设计的，目的是通过将不同账户的资产集中到一个基金中，以选定的投资策略和目标为指导，加强其有效的投资管理。通过将不同的信托资产合并到一个账户中，银行通常能够大幅减少其运营和管理费用。指定的投资策略结构旨在实现投资绩效的最大化。

根据新加坡研究公司Cerulli Associates的研究，截至2016年，CIFs投资约2.8万亿美元，预计到2018年底，这一数字将达到3万亿美元。

关键要点

• 集体投资基金（CIF）是一种免税的集合投资基金，主要用于雇主赞助的退休计划。
• 虽然它们在结构上与共同基金相似，但CIFs不受美国证券交易委员会（SEC）的监管。
• CIFs未被联邦存款保险公司（FDIC）投保。
• CIFs在401（k）计划中的占有率越来越高，这在很大程度上是由于其较低的管理和运营成本。

集体投资信托的历史

第一个集体投资基金创建于1927年。两年后股市崩盘时，这些集合资金被视为时机不当的牺牲品，对随之而来的金融困境所作的贡献，导致了对它们的严重限制。银行被限制只向信托客户和通过员工福利计划提供CIFs。

这种情况在21世纪开始发生变化。CIFs开始在电子共同基金交易平台上市，这提高了它们的知名度和交易频率。2006年的《养老金保护法》对CIFs起到了推动作用，因为它实际上使CIFs成为了固定缴款计划的默认选项。最后，目标日期基金 （TDFs）开始流行，CIF结构特别适合这种长期车辆。

CIFs与共同基金有何不同

尽管两者都提供了多种投资选择，并由一篮子资产组成。CIFs与共同基金有几个有意义的不同之处。

• 多元化投资组合

• 降低管理和分销成本

• 按银行信托标准持有

• 免税收入

• 只能通过雇主退休计划获得

• 业绩难以跟踪

• 不太透明的操作

• 更少的投资选择

• 或许最值得注意的是，CIF的运营成本往往低于共同基金，因为它们不必满足美国证券交易委员会（SEC）的报告要求，例如提供招股说明书或设立独立董事会。
• CIFs也仅由银行和信托公司为退休计划提供，不向公众开放，这与共同基金不同，投资者可以直接购买，也可以通过经纪人等金融中介机构购买。
• 对CIFs的监督通常由受托人雇用的管理人负责，而共同基金则由共同基金经理或董事会批准的管理人小组领导；
• CIFs不能转入IRA或其他帐户。

现实世界的例子

如今，CIFs经常作为一种稳定的价值选择出现在401（k）计划中。根据一份关于；道路网一份投资公司协会的报告发现，他们在401（k）计划资产中的份额从2000年的6%增加到2016年的19%。机构投资咨询公司凯伦提供的信息包含在2018年固定缴款趋势调查 发现CIFs的出现率从2011年的43.8%上升到2017年的65%。