锁定罢工定义 编辑

什么是罢工？

钉住行权是指标的证券的市场价格趋向于接近或非常接近于大量交易的期权（在同一证券中）的行权价格到期时间快到了。这种情况并不总是发生，但最有可能发生在有重大影响的时候未平仓在特定的到期期权中在钱附近 .

例如，如果一只股票的交易价格接近50美元，在这个执行价下，看跌期权和看涨期权都有大量的交易，那么当交易者在到期时平仓时，股价有“钉住”在50美元的趋势。

罢工是如何运作的

钉住罢工最常发生在股票市场与上市期权，但也可能发生在期权与任何种类的基础。当市场上存在大量未平仓权益时，锁定罢工最为频繁电话和放 一次特殊的罢工。

这是因为随着合约接近到期，期权交易者越来越容易受到伽马射线的影响，加速到到期日和时间前几个小时。Gamma是选项的灵敏度三角洲 基础资产价格的变化。而delta则是期权价格（或溢价）对标的资产价格变化的敏感性。

随着gamma的增长，标的证券价格的微小变化将对期权的delta产生越来越大的变化。期权交易者套期保值为了三角形中性 （方向中性），将需要买入或卖出越来越多的标的股票，以控制其风险敞口。

罢工强加pin风险对于期权交易者来说，他们不确定是否应该这样做运动他们的多头期权已经到期，或者已经非常接近到期。这是因为与此同时，他们不确定自己将持有多少类似的空头头寸分配 打开。

锁定罢工的例子

例如，假设XYZ股票的交易价格为50.10美元，50个买入期权和看跌期权中存在大量未平仓权益。假设一个交易者是多头的。当股票从50.10美元涨到50.25美元时，delta会增加，而且随着股票的上涨，delta会以更快的速度增加，因此交易者会以50.25美元或更低的价格卖出股票，将其价格推回到50美元。当股票从50.10美元涨到50.25美元时，对冲看涨期权的所有者也需要出售股票——这是因为股票已经作为对冲看涨期权而持有——但随着股票上涨，看跌期权的delta会以更快的速度减少，而且会有太多的股票被长期持有。这促使市场需要卖出，再次将其价格推回到50美元。

比如说价格降到了50美元以下，降到了49.90美元。现在看涨期权持有人将不得不购买股票，因为由于看涨期权的delta越来越小，他们将从以前做空太多的股票。同样，看跌期权的所有者也必须购买股票，因为看跌期权的增量会越来越大，而且他们没有足够的股票。这将把价格推回到50美元。