周转率与基金质量 编辑

共同基金营业额的计算方法是将所有交易（买入、卖出）的价值除以2，再除以一只基金的总额持有. 基本上，共同基金周转率通常衡量共同基金中所持股份的置换，通常以百分比的形式呈现给投资者超过一年的时间. 如果一只基金有100%的周转率，可以解释为该基金取代了全部 12个月内的持股比例（也可能表明该基金在一年内两次更换了50%的持股）。

你可能会发现你的共同基金周转率远远高于你的预期。晨星研究经理迈克尔拉斯克（Michael Laske）表示，截至2019年2月28日，管理型国内股票型基金的平均换手率为63%。

请记住，分析师在大多数问题上通常意见不一致。尽管如此，重要的是要考虑周转率 在做出任何新的投资决策或维持当前的投资之前。

就像大多数人一样技术指标 ，共同基金的营业额价值既不是投资决策的试金石，也不是未来业绩的指标。作为投资者，在做出任何有约束力或不可逆转的决定之前，您应该考虑共同基金周转率的其他因素。

关键要点

• 当共同基金的投资组合经理在市场上买卖股票以改变基金投资组合时，它被称为“周转率”；
• 虽然从一开始就不一定是坏事，但对于基金投资者来说，营业额会产生交易费用和潜在的应税事件。
• 一般而言，较低的基金换手率意味着较高的质量，但换手率将取决于基金类型及其既定的投资策略。
• 成长型基金在投资更为积极时，其换手率往往更高。
• 另一方面，指数基金的换手率应该非常低，因为它们只有在跟踪的指数构成发生变化时才会进行交易。

价值基金

一般来说，价值基金他们的离职率往往较低，这仅仅是由于他们投资理念：查找；被低估的 相对于市场，持有它们直到它们升值到目标值，然后卖出以获得可观的收益。

从根本上说，这是一种谨慎的做法，有助于最大限度地减少基金的风险应税事项和费用比率 .

更少的交易意味着更低的交易成本和更小的短期收益资本收益. 然而，仅仅投资于周转率低的基金实际上并不是一个好办法投资策略 ，这不是表现不佳的借口。

许多支持这种买入并持有、低换手率方法的投资者和基金经理看到了令人失望的结果。对于那些最近看到金融股“价值”的人来说尤其如此。廉价买入并长期持有这些基金在当时看来可能是谨慎的，但正如下图所示，一些换手率较低的共同基金已经出现了问题表现不佳 截至2019年2月28日，标普500指数的年总回报率为11.48%。

成长基金

成长基金另一方面，由于他们的；基金经理不断关注各自行业的下一个领导者行业和证券。类型；管理策略 这些基金的使用是基于发现低估的股票，卖出高价，并充分利用机会，这意味着在任何一年都可能有大量的买入和卖出。

如上所述，更高的周转率意味着基金将产生更多的应税事项，这可能会侵蚀其资产；总回报. 高周转率也可能表明基金的成本相对较高，即使是针对其类别。无论如何，高周转率基金确实必须超越 在其他条件相同的情况下对基金进行估值。

与价值型基金的情况类似，只有在投资回报高的情况下，周转率（本例中为高）才是合理的。不幸的是，许多基金经理似乎在变相进行日内交易。下图显示了一些五年期回报率低迷的高周转率基金，这些基金都落后于标准普尔500指数基准 .

指数基金

如果您投资于；指数共同基金 ，证券的被动性自然意味着其周转率应该很低。顾名思义，指数型基金是为跟踪给定的指数而构建的，几乎不需要亲自管理。只有在基础指数发布变化时，才会添加或删除股票。

换手率高的指数基金管理不善。任何超过20%到30%的事情都应该以怀疑或担忧的态度看待。

底线

投资者在评估共同基金周转率时的另一个考虑因素是基金所在的投资账户类型。非退休账户更容易发生应税事项，因此周转率较低的基金可能更合适。递延税款退休账户(401K公司)或免税身份(罗斯个人退休账户 )可能更适合周转率高的共同基金。在任何情况下，投资者都应该做好功课，确定适合自己的投资组合。

有许多网上资源可以找到特定基金的周转率。雅虎！金融，晨星，华尔街日报网，以及其他许多公司提供了几乎所有共同基金的共同基金周转率数据。一些网站还列出了该类别（基金类型）的平均周转率。

共同基金的周转率实际上是衡量交易频率的一个指标。一般来说，在决定是否购买特定共同基金时，投资者应结合其他几个因素分析周转率。没有特别的基金周转率适合您的投资文件夹 相反，它应该作为一种辅助决策工具。

其他指标，如支出比率，负载/空载,管理任期 在帮助您做出正确的投资决策时，投资理念和业绩（至少）与周转率同等重要。