布雷顿森林体系如何改变世界 编辑

大约三十年，恰逢美国的货币安排布雷顿森林系统经常思想指相对稳定、秩序和纪律的时期。然而，考虑到自1944年布雷顿森林会议之后，该体系花了将近15年时间才全面运作，而且整个时代都有不稳定的迹象，也许还不足以说明维持该体系的相对困难。 与其说布雷顿森林体系是一个以稳定为特征的时期，不如更准确地说，它是一个过渡阶段，引领了一个我们今天仍然生活在其中的新的国际货币秩序。

布雷顿森林体系的不同利益

1944年7月，来自44个盟国的代表聚集在新罕布什尔州布雷顿森林的一个避暑山庄，讨论新的国际货币秩序。希望是建立一个促进国际贸易的体系，同时保护各个国家的自主政策目标。它本应是一种优于两次世界大战期间货币秩序的替代品，这种货币秩序可以说导致了两次世界大战大萧条第二次世界大战。 

讨论主要是由政府主导的兴趣在当时两个经济超级大国中，美国和英国。但这两个国家的利益远未统一，英国从战争中脱颖而出，成为一个主要债务国，而美国则准备扮演世界最大债权国的角色。美国希望对其出口产品开放世界市场，其立场是亨利·迪克特·怀特，通过稳定固定汇率，优先促进更自由的贸易。英国，代表约翰梅纳德凯恩斯为了追求自主政策目标的自由，推动了更大的汇率灵活性，以改善国际收支问题。 

新制度的规则

一个固定但可调整利率的折衷方案终于达成了。成员国将钉他们的货币美元为了确保世界其他国家的货币是可靠的，美国将把美元钉住美元黄金，每盎司35美元。成员国将买入或卖出美元，以保持在固定汇率的1%范围内，并且只有在国际收支出现“根本不平衡”的情况下才能调整这一汇率。 

为了确保新规则得到遵守，成立了两个国际机构：国际货币基金组织（国际货币基金组织）和国际复兴开发银行（国际复兴开发银行；后称世界银行). 国际货币基金组织的协议条款正式概述了这些新规则。这些条款的进一步规定是，经常账户限制将在资本管制&允许，以避免不稳定的资本流动。

然而，这些条款未能提供的是对长期国际收支顺差国家的有效制裁、对“根本不平衡”的简明定义以及一种新的国际货币（凯恩斯建议）以增加黄金供应，作为额外的贸易来源流动性.此外，实施新规则没有明确的时间表，因此布雷顿森林体系真正全面运作需要将近15年的时间。 此时，这个体系已经出现了不稳定的迹象。

布雷顿森林体系的早期

尽管美国推动立即实施条款规定，但战后世界许多地区糟糕的经济状况使得国际收支问题的解决陷入困境固定汇率 如果没有一些经常账户 外汇管制和外部资金来源。由于没有创造国际货币来提供补充流动性，加上国际货币基金组织和国际复兴开发银行的贷款能力有限，很快就可以看出，美国必须向世界其他地区提供这种外部资金来源，同时允许逐步实行经常账户可兑换。

从1946年到1949年，美国年均国际收支顺差为20亿美元。相比之下，到1947年，欧洲国家正遭受长期的国际收支平衡赤字，导致他们的美元和黄金储备迅速枯竭。 美国政府没有考虑这种有利的形势，而是意识到它严重威胁到欧洲继续成为美国出口的重要市场的能力。

在这种情况下，美国通过欧洲银行向欧洲提供了130亿美元的融资马歇尔计划 1948年，在英国的领导下，有二十多个国家在1949年被允许将本国货币兑美元贬值。这些举措有助于缓解美元短缺，并通过降低美元汇率来恢复竞争平衡。贸易顺差. 

马歇尔计划和更具竞争力的汇率调整，在很大程度上减轻了欧洲国家试图重振饱受战争蹂躏的经济的压力，使它们能够经历快速增长，恢复其相对于美国的竞争力。随着外汇管制的逐步解除，1958年底，中国终于实现了经常项目的完全可兑换。然而，在此期间，美国的扩张货币政策&这增加了美元的供应量，同时增加了其他成员国的竞争力，很快扭转了国际收支状况。美国在20世纪50年代出现国际收支赤字，1959年出现经常账户赤字。 

布雷顿森林体系高度发达时期的不稳定日益加剧

伴随这些赤字而来的美国黄金储备的枯竭，虽然由于其他国家希望以美元计价的资产而非黄金持有部分储备而保持温和，但却日益威胁到金融体系的稳定。随着美国经常账户盈余在1959年消失美联储&1960年，外国负债首次超过其货币黄金储备，这引发了人们对国家黄金供应可能出现短缺的担忧。 

由于美元对黄金的索赔额超过了黄金的实际供应量，有人担心，每盎司35美元的官方黄金平价现在高估了美元。美国担心，这种情况可能会造成严重后果套利各成员国将其美元资产按官方平价兑换成黄金，然后在伦敦市场以更高的价格出售黄金，从而耗尽美国的黄金储备，并威胁到布雷顿森林体系的标志之一。 

不过，尽管成员国有利用这种套利机会的个人动机，但它们也有维护这一体系的集体利益。然而，他们担心的是美国使美元贬值，从而使他们的美元资产价值降低。为了消除这些担忧，总统候选人约翰肯尼迪不得不在1960年底发表声明，如果当选，他将不会试图贬值 美元。 

在没有货币贬值的情况下，美国需要其他国家共同努力，重新评估本国货币。尽管呼吁协调一致重估&为了恢复体系的平衡，成员国不愿意重估价值，不想失去自己的竞争优势。取而代之的是实施了其他措施，包括1961年扩大国际货币基金组织的贷款能力，以及一些欧洲国家建立黄金储备库。 

黄金储备汇集了几个欧洲国家的黄金储备，以防止黄金市场价格大幅高于官方比率。1962年至1965年间，南非和苏联的新供应足以抵消黄金需求的上升，一旦1966年至1968年黄金需求开始超过供应，任何乐观情绪都很快恶化。1967年法国决定退出金库后，第二年伦敦黄金市场价格飙升，脱离官方价格，金库崩溃。（欲了解更多信息，请参阅：美国金本位制简史。 )

布雷顿森林体系的崩溃

另一个拯救该体系的尝试是引入一种国际货币，就像凯恩斯在1940年代提出的那样，由国际货币基金组织发行，取代美元成为国际储备货币。但随着对这种新货币的认真讨论特别提款权（特别提款权）-直到1964年才开始，第一次发行直到1970年才开始，事实证明补救措施太少，太晚了。 

在首次发行特别提款权时，美国的外债总额是美国货币黄金储备的四倍，尽管有短暂的盈余 在1968-1969年的商品贸易平衡中，此后的逆差回归足以引发美国黄金储备的挤兑。1971年夏天，法国泄露了用美元资产兑换黄金的意图，英国要求用7.5亿美元兑换黄金，尼克松总统关闭了黄金窗口。 

1971年下半年进行了谈判，最后一次试图维持该体系的活力，最终导致了史密森协议，其中十国集团为了使美元贬值7.9%，各国同意对本国货币进行重新估价。但是，尽管人民币升值，1973年美元再次贬值，创造了新的经济增长点通货膨胀 资本从美国流向十国集团。钉住汇率制度被暂停，允许货币浮动，并最终结束了布雷顿森林体系的固定但可调利率。 

底线

这不是一个国际合作和全球秩序的时期布雷顿森林该协定揭示了建立和维持一个既追求自由和不受限制的贸易，又允许各国追求自主政策目标的国际秩序的内在困难。事实证明，对于处于不同竞争力水平的快速增长的经济体来说，金本位制和固定汇率的约束太过分了。与去民主化 &随着黄金价格的上涨和向浮动货币的转变，布雷顿森林体系时代应被视为一个过渡阶段，从纪律性更强的国际货币秩序过渡到更具灵活性的国际货币秩序；