股利无关论 编辑

什么是股利无关理论

股利无关理论认为股息对公司的股价没有任何影响。股息通常是从公司利润中支付给股东的现金，作为对公司投资的回报。股利无关理论认为，股利会损害公司的长期竞争力，因为这些钱最好再投资于公司以产生利润收益 .

尽管有一些公司可能选择派息而不是提高盈利，但许多批评派息无关理论的人认为，派息有助于公司股价上涨。

关键要点

• 股利无关理论认为，公司的股利支付不会增加公司股价的价值。
• 股利无关理论还认为，股利伤害了一个公司，因为钱会更好地再投资于公司。
• 当公司为了支付股息而负债，而不是为了改善资产负债表而偿还债务时，这一理论有其优点。

理解股利无关理论

股利无关理论认为，公司宣布和支付股利对股价的影响应该很小，甚至没有影响。如果这一理论成立，那就意味着股息不会给公司的股价增加价值。

这一理论的前提是，一家公司盈利和业务增长的能力决定了一家公司的市场价值并推动了股价，而不是股息支付。那些相信股利无关理论的人认为，股利不会给投资者带来任何额外的好处，而且在某些情况下，股利支付会损害公司的财务健康。

股息与股价

股利不相关理论认为，市场表现有效，因此任何股利支付都会导致股票价格下降的股利数额。换言之，如果股价是10美元，几天后，公司派发了1美元的股息，股价就会跌至每股9美元。因此，持有股票的股息实现没有收益，因为股票价格调整较低的相同数额的支付。

然而，研究表明，像许多老牌公司一样，支付股息的股票被称为蓝筹股股票价格的上涨，往往以分红的金额作为回报图书关闭日期 方法。尽管一旦派发股息，该股可能会下跌，但许多寻求股息的投资者持有这些股票是为了获得一致的股息，这就产生了潜在的需求水平。

此外，一家公司的股票价格不仅仅是由公司的股利政策驱动的。分析师进行估值练习以确定股票的价值内在价值 . 这些通常包括一些因素，如股息支付、财务业绩和定性测量，包括管理质量、经济因素和对公司在行业中地位的理解。

股息与公司财务健康

股利无关理论认为，公司通过发放股利会损害其财务健康，这并非史无前例。

承担债务

如果公司以发行股票的形式承担债务，股息可能会对公司造成伤害债券向投资者或向银行借款信贷融通 支付现金股利。

假设一家公司过去进行过收购，导致其资产负债数额巨大资产负债表. 这个偿债 成本或利息支付可能是有害的。此外，过度的债务会阻碍企业在最需要信贷的时候获得更多信贷。如果公司始终坚持派息的强硬立场，那么股利无关理论的支持者会认为公司在伤害自己。在过去的几年里，所有的派息都可以用来偿还债务。债务减少可能导致对剩余未偿债务提供更优惠的信贷条件，从而使公司能够降低偿债成本。

此外，债务和股息支付可能会阻止公司进行有助于增加长期收益的收购。当然，很难确定派息是否是公司业绩不佳的罪魁祸首。债务管理不当、管理层执行不力以及经济增长缓慢等外部因素都可能加剧公司的困境。然而，不支付股息的公司手头有更多的现金用于收购、投资资产和用节省下来的钱偿还债务。

资本支出

如果一家公司不是通过资本支出 ，随着盈利和竞争力的逐渐削弱，公司的估值可能会下降。资本支出是公司为保持长期财务健康而进行的大型投资，可以包括购买建筑物、技术、设备和收购。购买派息股票的投资者需要评估一个管理团队是否能有效地平衡派息和投资未来。

股利无关理论与投资组合策略

尽管存在股利无关理论，但许多投资者在管理投资组合时还是关注股利。例如，当前的收入策略寻求确定支付高于平均分配的投资（即股息和现金）兴趣 付款）。虽然总体上相对规避风险，但当前收益策略可以包含在一系列风险梯度的分配决策中。

专注于收入的策略通常适合退休人员或风险厌恶型投资者。这些追求收入的投资者购买那些有着一贯派息记录的老牌公司的股票，而且错过派息的风险很低。

蓝筹股公司通常支付稳定的股息。这些跨国公司已经运营多年，包括可口可乐、迪士尼、百事可乐、沃尔玛和麦当劳。这些公司是各自行业的主要领导者，建立了声誉很高的品牌，在经济的多次衰退中幸存下来。

此外，股息也有助于围绕资产的投资组合策略资本保全 . 如果一个投资组合因股市下跌而蒙受损失，股息收益可以帮助抵消这些损失，从而保留投资者辛苦赚来的储蓄。