全部或无（AON）定义 编辑

什么是全无（AON）？

全部或无（AON）是一种常见的或有次序指定订单的整个大小必须填充，并且该部分填充将不被接受。因此，AON订单涉及一个用于买卖订单的指令，该指令指示经纪人 完全或完全不填写订单。如果可用股份太少，无法完全填满订单，则订单将被取消。

关键要点

• All或none（AON）是一种订单类型，带有完全填充或取消订单的指令；不允许部分填充。
• AON订单通常比正常订单需要更长的执行时间，尤其是对于较大的订单规模。
• 在交易交易量较少的证券或对冲需要特定的订单规模时，防止部分填充特别有用。

了解所有或无订单

AON订单被认为是一个或有订单，因为交易者给经纪人关于如何填写订单的指示，这会影响订单保持活跃的时间。提交时无法执行的AON订单在交易时间内保持有效，直到完成或取消。这可以防止部分填充，这在交易交易交易量较少的证券时特别有用。

一个主要的缺点是，由于这些订单都有规范，所以执行这些订单的时间可能比正常订单长。A 填充或杀死 （FOK）订单是将全部或无与；立即或取消 （国际奥委会）。因此，FOK订单是AOC订单，期限非常有限。

较大的订单或流动性差 然而，市场往往更难填补，因为订单在每天交易的股票数量中所占的比例更大

例子

假设一位投资者下了一份AON订单，以每股100美元的价格购买200股微软普通股，这意味着除非所有200股股票都以100美元的价格购买，否则订单将无法完成。投资者已经指定了完成订单所需的股票数量和价格。与微软股票的日交易量相比，200股是一个微不足道的购买数量，因此，如果当天股价为100美元，订单很可能完成。

请注意，虽然微软可能以每股100美元的价格交易，但使用AON订单以100美元的价格购买10万股要比购买200股困难得多。

AON订单技术分析中的因子分解

许多投资组合经理使用技术分析，定义为对股票价格模式和交易量的审查，这可能需要使用AON命令进入或退出市场。当一个股票价格高于或低于一个交易区间时，这个价格可能预示着未来的趋势。例如，假设一只股票在几周内的每股交易价在20美元到25美元之间，但随后上涨到27美元。技术分析师称这种交易模式为突破，意味着股价继续攀升。投资组合经理可以下一个AON订单，要求以27美元的突破价格买入整个订单，从而允许经理从价格上涨中获利。

用AON指令进行基本面分析

投资组合经理也使用基本面分析，基本面分析可以定义为对公司财务报表和财务比率的研究。管理者将一家公司的财务状况与同一行业中的类似企业进行比较，这通常有助于他们做出购买或出售该公司股票的决定。与技术分析一样，投资组合经理根据基本面分析使用AON指令买卖股票。

例如，假设市盈率 因为整个科技行业的市盈率是30倍，而微软的市盈率是20倍（100美元的股价/5美元的市盈率）。微软较低的市盈率意味着该公司创造了更多的每股收益，这使得其股价比业内其他公司更具吸引力。因此，经理使用AON订单以每股100美元的价格购买了5000股微软股票，因为其市盈率显示出买入信号。