可比交易定义 编辑

什么是可比交易？

可比交易的成本是评估被视为并购目标公司价值的主要因素之一。这个理由和一个潜在的购房者查看附近最近的销售情况是一样的。

这通常称为补偿交易。

关键要点

• 可比交易用于评估公司收购目标的公允价值。
• 理想的可比交易是针对同一行业中具有类似商业模式的公司。
• 收购目标的公允价值以其最近的收益为基础。

了解可比交易

公司寻求收购其他公司是为了发展业务、获取有价值的资源、扩大业务范围、消除竞争对手，或者是所有这些原因的某种结合。

无论如何，为收购出价过高可能是灾难性的。因此，该公司及其投资银行家寻找可比交易，时间越近越好。他们关注的公司与；商业模式 &目标公司。可供分析的交易数据越具有可比性，就越容易得出公允估值。

相反，一家已经成为收购目标的公司也会做同样类型的分析，以确定摆在桌面上的收购要约是否对其股东有利。

在这两种情况下，可比交易法估价 有助于公司达成股东愿意接受的收购价格。

估值指标

可比交易分析中广泛使用的具体估值指标是企业价值与息税折旧摊销前利润的倍数 . EV是企业价值，EBITDA是息税折旧摊销前利润。在这个公式中，息税折旧摊销前利润使用12个月。

可比交易估值通常与其他数据一起使用，包括公司的贴现现金流、市盈率、市盈率和市盈率。其他因素与特定行业有关。

上市公司可以随时获得上述所有数据。如果收购对象不是上市公司，可用数据可能有限。

可比交易的真实示例

Becton、Dickinson和公司（BDX）提交了表S-4 与SEC于2017年年中达成收购C.R.Bard，Inc.的意向。两家公司都是医疗器械的开发商和制造商。

公平意见

该文件披露，巴德聘请高盛（goldmansachs）担任财务顾问，以提供公平意见 由于医疗供应行业近年来经历了重大整合，高盛掌握了一系列可比交易数据。

2011年至2016年的9宗可比交易列示在该文件中。这使得Bard股东和公司董事会能够对BD的收购要约进行强有力的分析；

可比数据按收购目标和潜在收购方进行分析。

巴德的财务顾问计算了过去交易的EV到LTM息税折旧摊销前利润倍数的范围以及中间倍数。可比交易分析是为本次交易分析的几种估价方法之一，其他方法包括股票收益率和市盈率增长 倍数。但它还是领先的，并购的标准做法也是如此。

通常的警告

虽然这是一个标准的做法，但它并不被认为是最终的话，对目标公司的价值。在这个例子中，高盛公司发布了一项免责声明，即其可比交易分析以及其他估值指标分析“并不声称是评估，也不一定反映可能出售业务或证券的价格。”；

这笔交易最终以240亿美元的价格获得批准。