住房抵押贷款支持证券（RMBS）定义 编辑

什么是住房抵押贷款支持证券（RMBS）？

住房抵押贷款支持证券（RMBS）是一种以债务为基础的证券（类似于债券），以住房贷款利息为担保。抵押贷款等贷款的利息，房屋净值贷款和次贷 抵押贷款被认为是违约率相对较低、利率相对较高的东西，因为人们对个人或家庭住宅的所有权有很高的要求。投资者被这种证券所吸引，同时也希望免受这种个人贷款固有的违约风险。通过将许多此类贷款集中起来，将个人违约的风险降至最低，可以减轻这种风险。

关键要点

• 住房抵押贷款支持证券（RMBS）类似于基于许多个人抵押贷款支付的债券。
• 对投资者来说，人民币可以增加利润，降低风险。
• 人民币债券如果结构不当，也会产生巨大的系统性风险。
• 许多结构欠佳的人民币发行导致了2008年的金融危机。

住房抵押贷款支持证券（RMBS）的工作原理

住宅区抵押贷款支持证券由两个来源之一构建：一个政府机构，如联邦国家抵押贷款协会（房利美）和联邦住房贷款抵押公司 （房地美），或由非代理投资银行公司。首先，这些实体出售或控制大量住宅贷款。接下来，他们将大量贷款打包成一个单一的贷款池。最后，这些实体本质上是出售由这些贷款池支持的债券。

这些贷款的还款流向了购买这一资金池的投资者，他们获得的利率高于典型的美国政府支持债券。发行机构保留一笔资金池管理费，这些抵押贷款的违约风险由发行实体和投资者共同承担。由于这些贷款中的每一笔都是较大的贷款集合中的一小部分，因此，与投资者单独投资其中任何一笔贷款相比，任何一笔贷款的违约对投资者的影响都较小。

RMBS的优缺点

人民币证券化的优势在于为投资者提供较少的风险和更大的盈利能力。它还允许发行实体筹集更多的现金储备，并据此发放更多贷款。这反过来又为企业主和企业家提供了更多的投资资本。

作为其效率和效益的一个指标，可以看到，最大的单一类别的人民币投资者是人寿保险公司。这些机构受益于有一种有效的方式，将数十亿美元投资于利率高于政府债券的投资，同时仍承担可接受的风险。

人民币可以包含大量不同类型的抵押贷款。证券可以包含所有一种类型的抵押或不同类型的混合。它们可能包括固定利率、浮动利率、可调整利率的抵押贷款和不同信用质量的抵押贷款，包括基本和次级抵押贷款。这种多样性有助于降低违约风险。

作为一种投资类型，所有人民币的复杂性造成了一些难以量化的缺点。第一种是系统性风险，即金融系统压力可能会统一影响人民币基础资产池内所有投资的风险。这种风险在2008年的金融危机中表现得很明显。第二个原因是，由于投资者与个人抵押贷款持有人的距离更远，他们对自己的成功所持的股份更少。尽管历史违约率徘徊在2%左右，但在2009年，这一比率接近5%。十年后，由于违约率降至1%以下，投资者似乎对这种风险不太关心。

投资住宅按揭证券

投资于住房抵押贷款支持证券会使投资者面临预付款风险和信用风险. 提前还款风险是指抵押贷款持有人在到期前偿还抵押贷款的风险到期日 ，这减少了投资者本应获得的利息。从这个意义上讲，提前还款是指超过预定本金的支付。如果当前市场利率低于抵押贷款利率，则可能出现这种情况，因为房主更有可能对抵押贷款进行再融资。当借款人停止支付其抵押贷款时，RMBS投资者的信用风险就出现了

住房抵押贷款支持证券由于其现金流特性和相对较长的使用寿命而被保险公司等金融机构所使用，可以抵消保险公司承担的长期负债。此外，住房抵押贷款支持证券的买家往往对其构造方式有所投入，因此可以对其进行独特的定制，以抵消负债，或适合其他投资者对风险、回报和现金流时机的偏好。