代理债券定义 编辑

什么是代理债券？

机构债券是由政府赞助的企业或美国财政部以外的联邦政府部门发行的证券。有些债券没有像美国国债和市政债券那样得到充分的担保。代理债券也称为代理债务。

关键要点

• 联邦政府机构债券和政府赞助企业债券的利息略高于美国国债。
• 大多数，但不是所有的，免征州税和地方税。
• 像任何债券一样，它们也有利率风险。

机构债券如何运作

大多数机构债券每半年支付一次固定息票。它们以各种增量出售，一般第一个增量的最低投资水平为10000美元，额外增量的最低投资水平为5000美元。然而，GNMA证券以25000美元为增量。

一些机构债券有固定的票面利率，而另一些则有浮动利率。银行的利率浮动利率机构债券根据基准利率的变动定期调整，如伦敦银行同业拆借利率 .

与所有债券一样，机构债券也有利率风险 . 也就是说，债券投资者购买债券时可能发现利率上升。债券的实际消费能力比过去有所下降。投资者本可以通过等待更高的利率来赚更多的钱。当然，长期债券价格的风险更大。

代理债券种类

有两种类型的机构债券，包括联邦政府机构债券和政府赞助企业（GSE）债券。

联邦政府机构债券

联邦政府机构 债券由联邦住房管理局（FHA）、小企业管理局（SBA）和政府全国抵押贷款协会（GNMA）发行。gnma通常作为抵押传递证券发行。

与美国国债一样，联邦政府机构债券也有美国政府的充分信任和信用作后盾。投资者持有本代理债券时，定期收到利息。在到期日，代理债券的全部面值返还给债券持有人。

联邦机构债券的利率略高于国库券，因为它们流动性较差。此外，代理债券也可以可赎回的 ，这意味着发行它们的机构可能会决定在预定到期日之前赎回它们。

政府支持企业债券

GSE由联邦国家抵押贷款协会（Fannie Mae）等实体发行，联邦住房贷款抵押 （房地美）、联邦农业信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行。

这些不是政府机构。它们是为公共目的服务的私营公司，因此可能得到政府的支持并接受政府的监督。

GSE机构债券不像美国国债和政府机构债券那样受到美国政府的支持。因此，存在一定的信用风险和违约风险，其收益率通常较高。

为了满足短期融资需求，一些机构以票面价值的折扣发行无息票折扣券，即“迪斯科”。迪斯科债券的到期日从一天到一年不等，如果在到期前出售，可能会给机构债券投资者带来损失。

政府赞助的企业债券与美国国债和其他机构债券没有同等程度的美国政府支持。

税收考虑

大部分（但不是全部）机构债券的利息免征地方税和州税。Farmer Mac、Freddie Mac和Fannie Mae机构债券完全应税。

当折价购买机构债券时，投资者可能会受到资本利得税 当它们被出售或赎回时。出售机构债券的资本利得或损失的税率与股票相同。

田纳西河谷管理局（TVA）、联邦住房贷款银行和联邦农业信贷银行机构债券免征地方和州税。