伯克希尔哈撒韦公司为什么不派发股息？ 编辑

在2019年第三季度的报告中，伯克希尔哈撒韦（BRK-A，BRK-B）公布的收益好于预期，现金储备创历史纪录，达1280亿美元。 

人们将再次提出这样一个问题：伯克希尔哈撒韦公司为什么不向股东派发股息？

简而言之，公司创始人兼首席执行官沃伦•巴菲特（warrenbuffett）认为，资金可以更好地用在其他方面。 

关键要点

• 伯克希尔哈撒韦是一家重要的多元化控股公司，由著名投资者沃伦•巴菲特（Warren Buffet）领导，投资于保险、私募股权、房地产、食品、服装和公用事业等领域。
• 尽管伯克希尔是一家规模庞大、成熟且稳定的公司，但它并不向投资者派发股息。
• 相反，该公司选择将留存收益再投资于新项目、投资和收购。

再投资是重中之重

特别是，巴菲特更愿意将利润再投资于他控制的公司，以提高效率，扩大业务范围，创造新产品和服务，并改进现有产品和服务。 

14.7%

截至2021年1月，BRK-A和BRK-B的5年平均年回报率。

与许多企业领袖一样，巴菲特认为，投资于企业比直接支付给股东带来更大的长期价值，因为公司的财务成功回报了股东更高的股票价值。 

尽管伯克希尔哈撒韦公司手头有创纪录的现金，但只要巴菲特掌权，伯克希尔哈撒韦公司派息的前景就黯淡了。该公司只在1967年支付了一次股息，巴菲特后来开玩笑说，做出这个决定时，他一定在浴室里。 

其他优先事项

事实上，他曾说过，在使用现金方面，他有三个优先权，而这三个优先权都在任何股息之前：企业再投资，进行新的收购，当他觉得股票以“保守估计内在价值的有意义的折扣”出售时回购股票；（该公司在2019年第三季度购买了7亿美元的自有股票。） 

尽管如此，统计数据还是证实了巴菲特的观点，即利用利润支撑公司的财务状况比支付股息为股东带来更多财富。伯克希尔哈撒韦公司的BRK-A在1964年到2014年间增长了70多万%。截至2018年末，BRK-A和BRK-B均报告了10.94%的年化十年回报率。 

2019年，该股已落后于市场标准普尔500指数. 截至2019年第三季度末，其A级股年内上涨5.7%，达到每股323400美元。

收购前景

这样的成功很难辩驳，但有些股东确实如此。有人认为，手头巨额现金中的一小部分完全可以用来让股东们更加高兴。 

当然，有人猜测，巴菲特正在为一宗重大收购做准备。截至2019年底，该公司已近四年没有生产过一台。 

1280亿美元买不到的东西不多，事实上，自那场灾难以来，没有一家公司的收购额接近这个数字合并美国在线和时代华纳在2000年的合作。 

底线

在他写给股东的一封著名信中，巴菲特他说也许伯克希尔哈撒韦公司会在未来10年或20年内派发股息。这是在巴菲特88岁的2018年。 除非他真的是不朽的，否则这表明他对伯克希尔股东分红的回答仍然是坚定的“不”；