经营杠杆度（DOL）定义 编辑

经营杠杆（DOL）的程度如何？

经营杠杆率（DOL）是一个衡量营业收入一家公司的业绩会随着销售额的变化而变化。拥有大量固定成本（或不随生产变化的成本）到可变成本 （随产量变化的成本）具有更高的运营杠杆水平。

DOL比率有助于分析师确定销售变化对公司的影响收益 或者利润。

经营杠杆度的计算公式

 $egin{aligned}&；DOL=frac{\% ext{change in}EBIT}{\% ext{change in sales}}\&；textbf{其中：}\\&EBIT= ext{income and tax prefects}\ end{aligned}$DOL=%&销售变动%&变更；EBIT哪里：EBIT=税前收益 

有许多替代方法可用于计算DOL，每种方法均基于上述主要公式：

 $ext{经营杠杆度}=frac{ ext{营业收入变动}}{ ext{销售变动}$经营杠杆程度=销售变动营业收入变动 

 $ext{经营杠杆度}=frac{ ext{贡献利润率}}{ ext{营业收入}$经营杠杆程度=营业收入贡献利润； 

 $ext{Degree of operating leverage}=frac{ ext{sales--variable costs}}{ ext{sales--variable costs--fixed costs}}$经营杠杆程度=销售–可变成本–固定成本销售–可变成本 

 $ext{经营杠杆度}=frac{ ext{贡献利润率}}{ ext{经营利润率}}$经营杠杆程度=营业利润率贡献利润率 

关键要点

• 经营杠杆程度衡量公司的营业收入随着销售额的变化而变化的程度；
• DOL比率有助于分析师确定销售变化对公司收益的影响；
• 经营杠杆率高的公司固定成本占很大比例，这意味着销售额的大幅增长可能导致利润的巨大变化。

经营杠杆与DOL

经营杠杆的程度能告诉你什么

经营杠杆（DOL）的程度越高，公司的风险就越敏感息税前收益 （息税前利润）是指销售额的变化，假设所有其他变量保持不变。DOL比率有助于分析师确定销售变化对公司盈利的影响。

经营杠杆衡量公司固定成本占总成本的百分比。它被用来评估一个企业的盈亏平衡点，即销售额高到足以支付所有成本，利润为零。公司高运营杠杆率在固定成本中占有很大比例，这意味着销售额的大幅增长会导致利润的巨大变化。公司低运营杠杆率 拥有很大比例的可变成本，这意味着它在每次销售中赚取的利润较小，但不必增加那么多的销售额来弥补其较低的固定成本。

如何使用操作杠杆度的示例

作为一个假设的例子，假设X公司第一年的销售额为50万美元，第二年的销售额为60万美元。第一年，公司的运营费用为15万美元，第二年，运营费用为17.5万美元。

 $开始{调整}&； ext{第一年}息税前利润=$500000-$150000=$350000\&； ext{第二年}息税前利润=$600000-$175000=$425000\结束{调整}$第一年；EBIT=$500,000−$150,000=$350,000第二年；EBIT=$600,000−$175,000=$425,000 

下一步，息税前利润值的百分比变化和销售数字的百分比变化计算如下：

 $egin{aligned}\% ext{change in}EBIT&；=（$425000div$350000）-1\&；=21.43\%\\% ext{change in sales}&；=（$600000div$500000）-1\&；=20\%\\end{aligned}$%&变更；EBIT%&销售变动=($425,000&划分；$350,000)−1=21.43%=($600,000&划分；$500,000)−1=20% 

最后，DOL比率计算如下：

 $egin{aligned}DOL&；=frac{\% ext{营业收入变动}}{\% ext{销售变动}\&；=frac{21.43\%}{20\%}\&；=1.0714\ end{aligned}$DOL=%&销售变动%&营业收入变动=20%21.43%=1.0714 

经营杠杆程度与综合杠杆程度的差异

这个综合杠杆度 （DCL）扩展了经营杠杆的程度，以更全面地了解公司从销售中产生利润的能力。它将DOL乘以财务杠杆率（DFL），加权后每股收益（EPS）变化百分比与销售额变化百分比之比：

 $DCL=frac{\% ext{change in}EPS}{\% ext{change in sales}}=DOL倍DFL$DCL=%&销售变动%&变更；EPS=DOL&次数；DFL 

这个比率总结了财务杠杆和经营杠杆结合的影响，以及这种结合或这种结合的变化对公司收益的影响。并非所有公司都同时使用运营杠杆和财务杠杆，但如果使用，则可以使用此公式。综合杠杆水平相对较高的公司被视为比综合杠杆水平较低的公司风险更高，因为高杠杆意味着公司有更多的固定成本。（相关阅读请参见；如何计算经营杠杆的程度？ &（）