衍生品与期权：有什么区别？ 编辑

衍生品与期权：概述

衍生工具是从基础资产中获取其价值、风险和基本期限结构的金融合同。期权是衍生工具的一个类别，赋予持有人购买或出售基础资产的权利，但不是义务。许多投资都有期权，包括股票、货币和大宗商品。

衍生工具是指两方或多方之间的合同，其中合同价值基于约定的基础证券或一组资产（如标准普尔指数）。衍生工具的典型基础证券包括债券、利率、商品、市场指数、货币和股票；

衍生品的价格和到期日或结算日可能在未来。因此，衍生品（包括期权）通常被用作对冲工具，以抵消与资产或投资组合相关的风险。

多年来，衍生品一直被用于对冲农业行业的风险，其中一方可以达成协议，将作物或牲畜出售给另一个交易对手，后者同意在特定日期以特定价格购买这些作物或牲畜。这些双边合同在最初推出时是革命性的，取代了口头协议和简单的握手。

关键要点

• 衍生工具是两方或多方之间的合同，其中合同价值基于约定的基础证券或一组资产。
• 衍生品包括掉期、期货合约和远期合约。
• 期权是衍生工具的一个类别，它赋予持有人购买或出售标的资产的权利，而不是义务。
• 期权和衍生品一样，可用于许多投资，包括股票、货币和大宗商品。

选项

当大多数投资者想到期权时，他们通常会想到股票期权，这是一种从标的股票获得其价值的衍生工具。股票期权是一种权利，而不是义务，以一定的价格购买或出售股票，称为期权执行价 ，在到期日当天或之前。期权以溢价的价格出售。看涨期权赋予持有人购买标的股票的权利，而看跌期权赋予持有人出售标的股票的权利。

如果期权由持有人行使，则期权的卖方必须在每份合同中向买方交付100股标的股票。股票期权在交易所交易，并通过集中清算所结算，提供透明度和流动性，这是交易员或投资者承担衍生品风险时的两个关键因素。

美式选择 &可以在到期日之前的任何时间行使，而欧式期权只能在设定到期日行使。包括标准普尔500指数在内的主要基准指数都在积极交易欧式期权。大多数股票和交易所交易基金（ETF）在交易所的期权都是美式期权，而只有少数基础广泛的指数有美式期权。交易所交易基金是一篮子证券，例如跟踪基础指数的股票；

衍生品

期货合约是从基础现金商品或指数中获得其价值的衍生品。期货合约是买卖特定商品的协议；商品 或按预设价格和未来预设时间或日期的资产。

例如，标准玉米期货合约代表5000蒲式耳玉米，而标准原油期货合约代表1000桶石油。有多种资产的期货合约，包括货币和天气。

另一种衍生品是互换协议。掉期是指交易双方在一定时间内交换一系列现金流的金融协议。利率互换和货币互换是互换协议的常见类型。例如，利率互换是一种以本金为基础，将一系列利息支付换成另一笔的协议。一家公司可能需要浮动利率付款，而另一家公司可能需要固定利率付款。互换协议允许双方交换现金流。

掉期交易通常在场外进行，但正慢慢转向集中交易。2008年的金融危机导致了新的金融法规，如多德-弗兰克法案 ，它创建了新的掉期交易所，以鼓励集中交易。

投资者和企业交易掉期衍生品有多种原因。最常见的包括：

• 投资目标或还款方案的变化。
• 转换为新的可用现金流或替代现金流所带来的财务利益。
• 对冲或降低浮动利率贷款还款产生的风险的需要。

远期合约

A远期合同 指在未来的时间和日期以特定价格交易资产（通常是货币）的合同。远期合约与期货合约类似，只是远期合约可以定制为在特定日期或特定金额到期。

例如，如果一家美国公司每月将收到一系列以欧元支付的款项，那么这些款项必须转换成美元。每一次有一个汇率，一个不同的汇率适用于现行的欧元兑美元汇率。因此，尽管由于汇率波动，欧元数额是固定的，但公司每月可能会收到不同的美元数额。

远期合约允许该公司锁定每月欧元付款的汇率。公司每个月收到欧元，都会根据远期合约汇率进行换算。合同是与银行或经纪人签订的，允许公司拥有可预测的现金流。

远期合约既可用于投机，也可用于对冲，尽管其非标准化性质使其特别适合对冲。远期合约在场外交易，即银行和经纪人之间，因为它们是双方之间的自定义协议。由于它们不在交易所交易，远期合约的交易对手违约风险更高。因此，远期合约不那么容易获得零售商人 &以及投资者作为期货合约。

关键区别

期权和衍生品之间的主要区别之一是，期权持有人有权利，但没有义务行使合同或交换标的证券的股份。

另一方面，衍生品通常是具有法律约束力的合同，一旦签订，当事人必须履行合同要求。当然，许多期权和衍生品可以在到期日前出售，因此不存在实物标的资产交换。

但是，合同到期前解除或者变卖的，持票人有因买卖价差遭受损失的风险。