百慕大期权定义 编辑

什么是百慕大选择？

百慕大期权是一种异国情调的选择 只能在预定日期（通常是每月一天）行使的合同。

旋转美式选择 百慕大期权允许持有人在任何时候提前行权。百慕大期权允许投资者在特定日期以及期权到期日以预设价格买卖证券或标的资产。

关键要点

• 百慕大期权可以提前行使，但只能在到期前的一系列特定日期行使。
• 这些练习日期通常以一个月为增量。
• 百慕大期权的溢价通常低于美式期权，美式期权可以在到期前的任何时间行使。

百慕大选择

期权合同是金融合同衍生品 表明他们从另一种基础资产（如股票）获得成本。期权为买方提供了在指定的未来日期或之前以不同的价格（履约价格）进行标的资产交易的权利，而不是义务。

购买标的资产的期权是看涨期权. 出售标的资产的期权是看跌期权. 期权到期时，合同可以转换为股票，称为锻炼 ，以预定价格出售资产。

有两种主要类型或风格的期权，美式和欧式期权。美式期权可在购买日和到期日之间的任何时间行使。然而，欧式期权仅在到期日行使。百慕大期权是美式期权的一种限制形式，允许提前行权，但只能在规定日期行权。

百慕大期权的提前行使功能允许投资者使用期权，并在到期前的特定日期将其转换为股票。合同条款中包含的日期在购买期权时提前知道。

特别注意事项

一些百慕大期权可能允许投资者在每月的第一个工作日行使期权。因此，如果投资者的看涨期权的行权价格高于标的股票在本月1日的市场价格，投资者可以以较低的行权价格行权并购买股票。相反，如果投资者的看跌期权行权价格高于股票的市场价格，投资者可以在行权时卖出股票，并以较低的市场价格买入股票。大多数时候，净差额是现金结算 .

不过，有些百慕大期权有提前到期的限制。例如，百慕大期权可能具有欧洲期权的特征，即在提前行权日之前无法行权。在提前行权日之后，期权转换为美式期权，可以随时行权。

提前行使期权的能力对持有人来说是一种好处，而这一特点为合同增加了价值。百慕大期权的溢价（价格）通常会高于欧洲的 具有相同条件的期权，由于其对提前行权的限制，其价格低于美式期权。

百慕大选择：优势和劣势

百慕大的选择有几个优点和缺点。与美国和欧洲期权不同，百慕大期权赋予投资者创造和购买混合型合约的能力。换言之，投资者对期权何时可以行使有了更多的控制权。

百慕大期权的溢价通常低于美式期权。然而，百慕大期权与美式期权一样，在任何时候都没有行使的灵活性。因此，美式期权最贵，而欧式期权最便宜，因为它们提供的灵活性最低。百慕大期权的成本介于美国和欧洲期权之间。

如果投资者在期权到期前不行权，百慕大期权可能会出现一个缺陷。投资者最好还是购买更便宜的欧洲期权。此外，百慕大期权的额外行权日期并不保证在当前市场条件下，这些日期是最佳行权日期。

• 百慕大期权的溢价通常低于美式期权。

• 百慕大期权允许投资者在到期前的特定日期行使期权。

• 百慕大期权的保费比欧洲期权贵。

• 早期锻炼的特点并不能保证这是最有利的锻炼时间。

百慕大期权的真实例子

假设一个投资者持有特斯拉公司的股票。（坦桑尼亚先令） . 这位投资者以每股250美元的价格购买了这只股票，并希望为公司股价下跌购买保险。

投资者购买一个百慕大风格的看跌期权，6个月后到期，执行价为245美元。期权价格为3-300美元，因为每份期权合同代表100股。该期权保护该头寸在未来6个月内不会跌破245美元。不过，百慕大的特点允许投资者从第四个月开始，在每个月的第一天提前行使。

股价跌至200美元，到期权第四个月的第一天，投资者行使看跌期权。股票仓位下降，以200美元卖出，而245美元的执行价提供50美元的看跌期权利润。投资者在245美元减去300美元的溢价成本和任何额外的经纪人佣金后，实际上已经脱离了头寸。

然而，如果股票价格在期权行使后大幅上涨，比如说在期权到期时涨到300美元，投资者就会错过这些收益。尽管百慕大期权提供了提前行权的灵活性，但这并不一定意味着投资者行权的选择是正确的或有利可图的。