如何有效阅读年度报告 编辑

公司的年度报告是潜在投资者了解公司财务状况的唯一最重要的方式。公司年报也是一种旨在吸引投资者的营销工具，公司会尽量在不违反任何规定的情况下，以最好的方式展示自己证券交易委员会 （SEC）法规。

关键要点

• 年报是公司向投资者提供的主要营销工具，包括插图、董事长或首席执行官的来信和财务概况。
• 这些报告类似于提交给美国证券交易委员会（SEC）的10-K报告，但10-K报告更长，更“黑白”；
• 在分析年度报告时，首先要看第一项，然后是第六项和第七项。
• 潜在投资者还应考虑与公司相关的任何风险因素，包括诉讼和客户集中度。

不幸的是，虽然许多投资者阅读年报，但他们未能有效地阅读年报。换言之，虽然年报不会欺骗或反映企业的虚假信息，但投资者在阅读年报时应始终抱着怀疑的态度。学习如何从字里行间解读公司的实际情况。

年度报告与10-K文件

通常情况下，一家公司会同时提交一份年度报告和一份报告10公里 向证交会报告。年报是一种较短的版本，通常附有插图、光鲜的页面、董事长或首席执行官的一封信以及财务概况。10-K是一份更长、更全面的“黑白”文件，要求公司提交给SEC。

公司可以合并年度报告和10-K在一份文件的开头与年度报告一起提供一年的业绩概述。有时，企业会将10-K作为其年度报告进行归档，因为该文件是每个企业的强制性文件上市公司. 如果一家公司同时提交了这两份报告，则应在提交10-K报告之前对年度报告进行审查。

如何有效阅读年度报告

年度报告的组成部分

如果投资者对投资上市公司感兴趣，他们应该经常阅读10-K文件。报告首先详细描述了业务，然后是风险因素、任何法律问题的摘要和数字。

通常情况下，年度10-K申请的最基本组成部分包括：

• 第1项：业务（公司经营情况说明）
• 项目1A：风险因素
• 项目3：法律程序
• 项目6：选定的财务数据
• 项目7：管理层对财务状况的讨论和分析

从哪里开始寻找

有一种有效的方法来处理年度10-K报告。首先阅读第1项，即业务描述。第1项解释了公司的业务、客户以及公司经营的主要行业。 

接下来，第6项和第7项解释财务数据。潜在投资者应评估公司在一段时期内的表现。此外，财务报表还应说明资产负债表 随着时间的推移变得更强或更弱。

现金流量表应表明企业是现金的生产者还是现金的使用者。公司在报告净收入的同时，也有可能报告负现金流。比较损益表和现金流量表是否有任何危险信号。

例如，稳定的现金流表明公司健康、兴旺，而现金流的大幅波动则可能表明公司遇到了麻烦。大量的手头现金可能表明结算的账目多于收到的工作；

寻找不寻常的危险因素

潜在投资者还应考虑与公司相关的任何风险因素。一个风险因素是公司可能面临的法律诉讼。诉讼活动应在公司信息披露的一节中称为法律程序。美国有规定要求公司报告任何诉讼，特别是如果诉讼影响收入的话。 

风险因素提交给美国证券交易委员会，公司报告可能包括以下声明：“我们的行业高度分散，有许多竞争对手”，或者“我们的股票价格可能会经历一段时间的波动。”波动 "；

虽然这些都是需要考虑的重要风险，但它们是常见的，不应显著降低业务的可取性。不寻常的风险因素，需要更多的关注，例如，如果该公司产生了很大一部分收入，只有一个或两个客户。

此外，法律诉讼部分将披露任何影响公司的重大诉讼。 虽然应该评估法律问题，但这些问题可能不像看上去那么严重。对于一家价值10亿美元的公司来说，一桩要求赔偿1000万美元的未决诉讼往往是生意中不可避免的一部分。

例如，辉瑞，世界上最大的制药公司之一，可能有专利诉讼和药品责任索赔，可能超过数亿美元。但对于任何一家大型制药公司来说，这都是平分秋色，而对于辉瑞来说，这只是杯水车薪。截至2018年12月底，辉瑞的资产负债表上有近190亿美元的现金和短期投资。 

专注于你所知道的

有不同的方式来解释财务信息。以一种适合你的方式阅读年度报告，但要学会专注于公司10-K申报表中最重要的方面。