20世纪70年代的大通货膨胀是如何发生的 编辑

现在是70年代，股市一片混乱。在20个月的时间里，它已经下跌了近50%，近10年来，很少有人愿意与股票有任何关系。经济增长经济疲软，导致失业率上升，最终达到两位数。 

这个容易赚的钱&美国中央银行的政策旨在充分就业到了70年代初也导致了通货膨胀.中央银行（曾经在不同的领导下）后来会改变政策，提高利率利率大约20%——一个曾经被认为是高利贷的数字。对于住房和汽车等对利率敏感的行业来说，利率上升会带来灾难。随着利率飞涨，许多人买不起新车和房子。 

关键要点

• 当一个经济体中的商品和服务价格突然上涨，侵蚀储蓄的购买力时，就会出现快速通货膨胀时期。
• 20世纪70年代，美国出现了近代史上最高的通货膨胀率，利率依次上升到近20%。
• 央行政策、黄金窗口的放弃、凯恩斯主义的经济政策以及市场心理都促成了这十年的高通胀。

利率伤亡

这是1970年代大通货膨胀的可怕故事，始于1972年底，直到1980年代初才结束。在他的书中；长期股票：长期增长指南&沃顿商学院教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）称之为“战后美国宏观经济政策的最大失败”； 

巨大的通货膨胀被归咎于油价、货币投机者、贪婪的商人和贪婪的工会领袖。然而，很明显货币政策它为巨额预算赤字提供了资金，并得到了政治领导人的支持。这场混乱证明了米尔顿·弗里德曼在书中所说的，货币恶作剧：货币史上的插曲通货膨胀总是“一种货币现象”；大通货膨胀和经济衰退随后，许多企业破产，无数人受伤。有趣的是，尼克松任命的财政部长约翰康纳利（johnconnally）后来宣布个人破产，他没有受过正规的经济学培训。 

然而，在这些异常糟糕的经济时期之前，美国经济曾出现过繁荣或似乎繁荣的时期。许多美国人对1972年暂时的低失业率和强劲的经济增长感到敬畏。因此，1972年，他们以压倒性多数再次选举共和党总统理查德·尼克松和民主党国会；尼克松、国会和民主党国会美联储 最终他们失败了。

如何和为什么

尼克松在1969年就任总统时，继承了林登·约翰逊的经济衰退，而林登·约翰逊同时也在经济上大手大脚地花钱伟大的社会还有越南战争。尽管有一些抗议，国会还是支持尼克松，继续资助战争，增加社会福利开支。例如，1972年，国会和尼克松都同意在选举前及时大幅扩大社会保障。 

尼克松上任时被认为是财政保守派。不过，他的一位顾问后来将尼克松经济学归为“思想自由的保守派人士”；尼克松管理预算赤字，支持收入政策，并最终宣布他是凯恩斯主义者。

约翰梅纳德凯恩斯是20世纪30年代和40年代一位有影响力的英国经济学家，他主张采取革命性的措施：政府应该在困难时期采取反周期政策，在衰退和萧条时期出现赤字。在凯恩斯之前，经济不景气时期的政府一般都会平衡预算，等待分配不好的商业投资流入市场清算，让市场力量带来复苏。 

尼克松的另一张经济面孔是强加工资和福利价格控制1971年。在接下来的选举年里，他们似乎再次发挥了作用。然而，随后，它们将助长两位数通胀的火上浇油。 一旦他们被撤走，个人和企业就试图弥补失地。

尼克松的赤字也让海外美元持有者感到紧张。有一个运行许多外国人和美国人认为美元被高估了。很快他们就被证明是对的。1971年，尼克松打破了与黄金的最后联系，把美元变成了美元法定货币. 美元贬值，数以百万计的外国人持有美元，其中包括中东的石油大亨，拥有数千万美元的资产石油美元，美元的价值大幅缩水。

赢得选举

尽管如此，尼克松总统最关心的不是美元持有者，也不是赤字，甚至不是通货膨胀。他担心又一次经济衰退。他和其他竞选连任的人都希望经济繁荣。尼克松推断，这样做的方法是向美联储施压，要求其降低利率。

尼克松在1970年初解雇了美联储主席威廉·麦切斯尼·马丁，并任命总统顾问阿瑟·伯恩斯为马丁的继任者。尽管美联储本应致力于在不过度通胀的情况下促进经济增长的货币创造政策，但伯恩斯很快就学会了生活中的政治事实。尼克松想要便宜的钱：低利率将促进经济增长短期让经济在选民投票时看起来更强劲。 

因为我这么说！

在公开场合和私下里，尼克松都对伯恩斯施加了压力。威廉·格雷德（William Greider）在其著作《圣殿的秘密：美联储如何管理国家》中报道尼克松说：“如果有必要，我们会应对通货膨胀，但我们不能应对失业。”； 这个国家最终两者兼而有之。伯恩斯和决定货币创造政策的美联储公开市场委员会很快提供了廉价资金。

这个关键资金创建编号，M1，即支票存款总额，活期存款据统计，1971年12月至1972年12月期间，旅行支票从2280亿美元增至2490亿美元联邦储备委员会数字。作为比较，在马丁的去年，这个数字从1980亿美元上升到2060亿美元。数量M2到1972年底，衡量零售储蓄和小额存款的数字增长更大，从7100亿美元增至802亿美元。 

它在短期内奏效。尼克松在这次选举中赢得了50个州中的49个。民主党轻而易举地控制了国会。通胀率处于低个位数，但在整个选举年香槟酒都被象征性地大量消费之后，通胀率上升是要付出代价的。 

1972年和1973年冬天，伯恩斯开始担心通货膨胀。1973年，通货膨胀率翻了一番多，达到8.8%。十年后，这一比例将达到12%。到1980年，通货膨胀率为14%。 美国即将成为魏玛共和国吗？有些人实际上认为大通货膨胀是件好事。

底线

这将需要另一位美联储主席和残酷的财政政策资金紧张-包括在通胀率回到低个位数之前接受衰退。但与此同时，美国的失业率将超过10%。 上世纪70年代末和80年代初，数以百万计的美国人感到愤怒。

然而很少有人记得伯恩斯，他在回忆录《一位经济政策制定者的反思》（1969-1978）中，将通货膨胀归咎于他人，却没有提到灾难性的货币扩张。尼克松在回忆录中甚至没有提到央行的这一事件。许多记得这个可怕时代的人都把这一切归咎于阿拉伯国家和石油价格。不过，《华尔街日报》在1986年1月回顾这一时期时说，“欧佩克得到了美国主要对自己所做的一切功劳。”；