镶嵌理论定义 编辑

马赛克理论是什么？

马赛克理论是指安全分析师 收集公司的信息。马赛克理论涉及收集有关公司的公开、非公开和非实质性信息，以确定其证券的潜在价值，并使分析师能够根据这些信息向客户提出建议。

关键要点

• 马赛克理论是一种金融研究风格，分析师利用各种资源来确定公司、股票或其他证券的价值。
• 马赛克理论要求分析师收集公司的公开、非公开和非实质性信息。
• 这些广泛的信息用于帮助分析员确定公司的股票价值以及是否应该向客户推荐股票。

马赛克理论的工作原理

对于这种分析方式是否滥用内幕信息，投资界一直存在争议，但CFA研究所（CFA Institute，前身为投资管理与研究协会（AIMR））已经承认镶嵌理论是一种有效的分析方法。

对冲基金经理拉贾拉特南（Raj Rajaratnam）在2011年的内幕交易审判中使用马赛克理论作为辩护，但最终被判有罪。

使用马赛克理论的分析员应该向客户披露信息的细节，以及他们用来提出建议的方法；这一协议增加了透明度，有助于避免滥用内幕信息的指控。

马赛克理论与斯库特布特方法

马赛克理论与skutlbutt方法紧密结合，skutlbutt方法是一种由投资大师推广的公司分析技术菲利普·费希尔 在他1958年出版的《普通股和不寻常利润》一书中；

使用Skuttlebutt方法的投资者通过利用与员工、竞争对手和行业专家讨论的第一手知识将信息拼凑在一起，从而得出有关公司的结论；马赛克理论和Skuttlebutt方法都收集了少量的非实质性信息，并将它们相加，形成实质性结论。

特别注意事项

更容易获得信息使马赛克理论更容易为DIY投资者所接受。非实质性信息可通过以下方式收集。

10-K报告

精通会计概念（如损益表和资产负债表）的投资者可以在公司的财务业绩中查找异常情况。您可以在美国证券交易委员会（SEC）的网站上访问10-K报告。

LinkedIn和Glassdoor

这些网站提供了从客户服务代表到高级管理人员对公司员工的有用见解。投资者可以通过查看用户资料和发布的内容，得出关于劳动力流动率和员工满意度水平的结论。

谷歌趋势

通过使用这个谷歌研究工具，确定消费者对公司产品和服务的需求是否强劲。例如，投资者可能会得出结论，公司可能会收到接管 一家跨国公司因其在国外市场销售的新产品需求旺盛而提出的投标。

皮尤研究中心

该网站为投资者提供无党派的宏观见解，了解当前的趋势、态度和影响世界的问题。例如，投资者可能会了解到，一家公司在某一特定问题上与公众情绪严重脱节，这可能会严重影响其收入。