加权平均寿命 编辑

什么是加权平均寿命？

加权平均寿命（WAL）是贷款中每一美元未付本金抵押贷款，或分期偿还债券 仍然悬而未决。计算WAL可以向投资者、分析师或投资组合经理显示，要获得大约一半未偿本金需要多少年。该公式可用于衡量与固定收益证券相关的信用风险。

了解加权平均寿命（WAL）

加权平均寿命计算中使用的时间权重基于支付给主要的. 在许多贷款中，如抵押贷款，每一笔付款都包括本金和利息兴趣 . 在沃尔，只考虑本金付款，这些付款往往会随着时间的推移越来越大，抵押贷款的早期付款主要用于利息，而贷款结束时的付款主要用于贷款的本金余额。

关键要点

• 加权平均寿命用于确定抵押贷款或贷款余额中未偿还的美元金额。
• 这种计算是“加权”的，因为它考虑了何时向委托人付款，例如，如果几乎所有的委托人付款都是在五年内支付的，那么WAL将接近五年。
• 加权平均寿命不考虑贷款利息。
• 大多数投资者会选择WAL较小的债券，因为较小的数字表明债券的信用风险较小。

美元金额越高的时间段在WAL中的权重越大。例如，如果偿还对本金是在10年内，加权平均寿命 将接近10年。

加权平均寿命示例

计算分期偿还债券的WAL有四个步骤。假设债券每年支付一笔款项。在接下来的五年里，债券的付款额分别为1000美元、2000美元、4000美元、6000美元和10000美元。因此，WAL计算前（未加权）付款的总价值为23000美元。

计算的第一步是将每一笔付款乘以付款前的年数。在本例中，这些值为：

• 第1年=1 x 1000美元=1000美元
• 第二年=2 x 2000美元=4000美元
• 第三年=3 x 4000美元=12000美元
• 第4年=4 x 6000美元=24000美元
• 第5年=5 x 10000美元=50000美元

计算的第二步是将这些加权金额相加。在本例中，加权付款总额等于91000美元。第三步是将债券的未加权付款总额相加。在这个例子中，总数是23000美元。最后一步是取总加权付款，并将该值除以总未加权付款，得到WAL：

加权平均寿命=91000美元/23000美元=3.96年

在这个例子中，WAL大约等于4.00美元，在四年结束时，23000美元本金中的13000美元得到了支付（略多于一半）。最大的一笔付款是最后一笔付款，因此WAL更接近债券的五年期总额。另一方面，如果将第二年和第五年的付款进行切换，加权平均寿命将大大降低：

• 第1年=1 x 1000美元=1000美元
• 第2年=2 x 10000美元=20000美元
• 第三年=3 x 4000美元=12000美元
• 第4年=4 x 6000美元=24000美元
• 第5年=5 x 2000美元=10000美元

加权平均寿命=67000美元/23000美元=2.91年

沃尔向投资者或分析师提供了一个粗略的概念，即有关债券支付回报的速度有多快。由于理性投资者希望提前获得回报，如果对两种债券进行比较，投资者会选择WAL较短的一种。换句话说，最重要的信用风险 贷款的风险是本金损失的风险，WAL越小，则表示本金得到全额偿还的可能性越高。