奥尔特曼Z分数定义 编辑

奥特曼的Z分数是多少？

奥特曼Z分数是信用强度测试的结果，该测试衡量了一家上市制造企业破产的可能性。奥特曼Z评分是基于五个财务比率，可以从一家公司的年度10-K报告中找到的数据计算得出。它利用盈利能力、杠杆率、流动性、偿付能力和活动来预测一家公司是否有很高的发展潜力资不抵债 .

Z分数

关键要点

• Altman Z-score是一个公式，用于确定一家公司（尤其是在制造业）是否会走向破产；
• 该公式考虑了盈利能力、杠杆率、流动性、偿付能力和活动比率；
• 奥特曼Z评分接近1.8表明一家公司可能走向破产，而接近3分则表明一家公司财务状况良好。

奥特曼Z-Score的工作原理

可以按以下方式计算Altman Z分数：

Z分数 =1.2A+1.4B+3.3C+0.6D+1.0E

哪里：

• A=营运资本/总资产
• B=留存收益/总资产
• C=息税前收益/总资产
• D=权益市值/负债总额
• E=销售额/总资产

得分低于1.8意味着公司很可能走向破产，而得分高于3分的公司不太可能破产。如果投资者担心公司的潜在财务实力，他们可以使用奥特曼Z分数来决定是否应该买入或卖出股票。如果一只股票的Altman Z-Score值接近3，投资者可以考虑购买该股票，然后卖出或卖出短路 如果价值接近1.8，则为股票。

特别注意事项

2007年，特定资产相关证券的信用评级高于其应有的水平。奥特曼Z评分表明，这些公司的风险正在显著增加，可能已经走向破产。

奥特曼计算出，2007年公司的奥特曼Z得分中位数为1.81。这些公司的信用评级相当于a B。这表明，50%的公司应该有较低的评级，非常痛苦，破产的可能性很大。

奥特曼的计算使他相信危机会发生，信贷市场也会崩溃。奥特曼认为，这场危机将源于企业违约，但崩溃始于抵押贷款支持证券。然而，公司很快在2009年以历史上第二高的比率违约。

奥尔特曼Z分数的历史

纽约大学斯特恩金融学教授爱德华奥尔特曼在1967年提出了奥尔特曼Z-score公式，并于1968年出版。多年来，奥特曼一直在不断地重新评估他的Z分数。从1969年到1975年，奥特曼研究了86家陷入困境的公司，然后是1976年到1995年的110家，最后是1996年到1999年的120家，结果发现Z评分的准确率在82%到94%之间。

2012年，他发布了一个名为Altman Z-score Plus的更新版本，可以用来评估公共和私人公司、制造业和非制造业公司以及美国和非美国公司。可以使用Altman Z-score Plus来评估公司信用风险。奥特曼Z评分已成为计算信用风险的可靠指标。