中间目标定义 编辑

什么是中间目标？

中间目标是经济和金融变量，中央银行试图通过使用这些变量来影响它们货币政策 工具，但这些工具本身并不是政策的最终目标。也就是说，它们介于货币政策的直接效果和决策者最终希望实现的经济成果之间；

一般来说，中间目标会迅速变化，以配合新的政策决策，并以可预测的方式相对于央行宣布的经济目标（如充分就业或稳定物价）行事。这些目标往往与货币供应量增长或利率有关。

关键要点

• 中间目标有助于指导央行的行动，作为货币政策的直接工具和最终目标之间的一个步骤。
• 虽然这些目标受到央行货币政策的影响，但反过来，它们又会影响更广泛的经济绩效目标，比如控制通胀。
• 中间目标的例子包括货币供应量、利率和就业率的变化；

了解中间目标

货币政策制定者通常承担着管理银行业和金融体系的法定任务，以实现有利于社会的宏观经济绩效目标。这些目标可以包括保持高水平的就业，促进经济增长，或稳定一国货币的价值，从而稳定国内物价水平。例如，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）在国会的法律授权下运作，根据《美国法典》第12卷第225a节“有效促进最大就业、稳定物价和适度长期利率”的目标。 

然而，美联储不能简单地规定市场价格和长期利率水平，也不能强迫企业雇佣工人来增加就业。相反，它采用了四个关键的货币政策工具（即。，公开市场操作（OMO），贴现贷款,银行准备金率，和前方引导 )影响决策者认为与其授权目标相关的中间目标。

中间目标由许多不同的变量组成，美联储用这些变量间接控制经济。历史上，这些措施包括控制货币供应量的各种措施，如货币供应量流通中的货币再加上存款、国库券利率和各种货币供应量指标的权重不同。目前，美联储最受认可的中间目标是联邦基金利率 .

中间目标可分为两大类。它们要么是决策者行动和最终目标之间因果链中的中间步骤，要么是难以观察或测量的相关经济结果（或与之相关）的可观察代理；

中间目标如何转化为长期货币政策目标

中央银行可以影响的这些中间目标反过来又与政策的最终目标有关，因为它们在经济理论所描述的因果链中相互联系，或者可以观察到它们与它们高度相关（或者两者都有）。我们必须测量和观察实际经济表现的大多数方法可能很难、代价高昂，或者不可能及时测量，例如国内生产总值 （GDP）、总就业率或消费价格水平。

试图用货币政策直接针对他们，可能是不可能的，也可能涉及到长滞后和可变滞后 在政策执行和结果之间，使货币政策更加困难，甚至产生反作用。因此，美联储使用其政策工具来影响其理解为与其最终目标在逻辑上或统计上相关的中间目标；

中间目标示例

例如，假设美联储已经注意到消费者价格正在下降，美联储想要阻止这种情况，但它不能简单地命令价格停止下降。在这种情况下，它可能会决定购买美国国债 通过公开市场操作，为金融业注入新的银行储备。它这样做的目的是希望并理解到，这将反过来导致银行增加对企业和消费者的贷款，从而诱导他们增加消费，从而推高物价。

为了衡量其货币注资的直接影响，美联储关注联邦基金利率；当系统中有更多的银行准备金时，银行往往更愿意以较低的利率相互放贷，因此联邦基金利率往往会下降；美联储选择一个目标数字，它认为这个数字将与阻止价格下跌保持一致，并购买资产，直到达到这个利率。