理解石油和货币的相关性 编辑

有一根隐藏的绳子把货币和原油联系起来。一个地方的价格行为，迫使另一个地方产生同情或反对的反应。这种相关性存在的原因很多，包括资源分配、贸易平衡（BOT）和市场心理。此外，原油对通胀和通货紧缩压力的巨大贡献，在上行和下行趋势强烈的时期加剧了这些相互关系。

石油和美元

原油以美元报价。因此，美元或大宗商品价格的每一次上涨和下跌都会立即导致美元和众多外汇交叉点之间的重新调整。在没有大量原油储备的国家（如日本），这些变化的相关性较低，而在拥有大量原油储备的国家（如加拿大、俄罗斯和巴西）的相关性更高。 

关键要点

• 石油和货币有着内在的联系，在拥有大量外汇储备的国家，一方的价格行动会对另一方产生积极或消极的反应。
• 由于能源部门是美国GDP的重要贡献者，美元受益于原油的急剧下跌。
• 严重依赖原油出口的国家所遭受的经济损害要比那些资源更加多样化的国家大。
• 购买原油的国家和生产原油的国家用一种叫做石油美元系统的系统交换美元。

石油关联的发展

在20世纪90年代中期至21世纪中期能源市场的历史性上涨期间，许多国家利用其原油储备，大量举债建设基础设施、扩大军事行动和启动社会项目。这些法案是在2008年经济崩溃后到期的，当时一些国家去杠杆化 而另一些国家则双倍下跌，用更多的外汇储备借款，以恢复其受伤经济的信任和轨迹；

这些沉重的债务负担帮助保持了高增长率，直到2014年全球原油价格暴跌，使对大宗商品敏感的国家陷入衰退环境。加拿大、俄罗斯、巴西和其他能源丰富的国家挣扎了几年，适应了加元（CAD）、俄罗斯卢布（RUB）和巴西雷亚尔（BRL）价值的暴跌，但在2016年和2017年出现了反弹迹象。 

抛售压力已蔓延至其他大宗商品集团，引发了对全球通缩的严重担忧。这使得受影响的大宗商品（包括原油）与欧元区等没有大宗商品储备的经济中心之间的关联更加紧密。拥有大量矿业储备但能源储备稀少的国家的货币，如澳元（AUD），与石油丰富国家的货币一起暴跌。

欧元区的麻烦

原油价格暴跌引发欧元区通货紧缩恐慌，此前当地消费者价格指数在2014年底转为负值。2015年初，欧洲央行（ECB）面临压力，要求其推出大规模货币刺激计划，以阻止通缩螺旋式上升，并将通胀纳入体系。欧洲版量化宽松（QE）的第一轮债券购买始于2015年3月的第一周。欧洲央行的量化宽松政策一直持续到2018年年中。

欧元/美元对原油

许多外汇参与者将全部注意力集中在欧元/美元交叉汇率上，这是世界上最受欢迎和最具流动性的货币市场。这对货币在2014年3月达到顶峰，就在三个月前，原油进入温和下跌，并在第四季度加速下行，与此同时，原油从80年代上半部跌至50年代下半部。 欧元抛售压力持续到2015年3月，在欧洲央行启动货币刺激计划的同时结束。

欧佩克称，委内瑞拉拥有最多的原油储备。

美元（USD）影响

虽然美国在全球石油产量中排名上升，但美元从原油的急剧下跌中受益有几个原因。首先，美国。经济增长 由于熊市与其贸易伙伴相比异常强劲，保持了资产负债表的完整性。第二，虽然能源行业对美国GDP的贡献很大，但美国巨大的经济多样性减少了对单一行业的依赖。

美元对原油

Invesco DB美元指数看涨基金(UUP公司)作为一种受欢迎的美元交易代理，在2007年上一轮牛市周期最高峰时创下了数十年来的新低，并大幅走高，在2009年熊市结束时创下了三年来的新高。随后，2011年和2014年的低点走高，为2014年强劲的上涨趋势奠定了基础，这一趋势在原油见顶并进入历史性下跌趋势后仅一个月就开始了。 

在2015年美元继续回落时，工具之间的反向锁定行为继续存在。在欧洲央行开始量化宽松计划的同时，欧元区也出现了上扬，这说明了欧洲央行是如何实施量化宽松的货币政策 可以克服原油相关性，至少在相当长的一段时间内。进入预期的联邦公开市场委员会加息周期也促成了这种持有模式。

过度依赖的结果

更依赖原油出口的国家比资源更多样化的国家遭受的经济损失更大，这是有道理的。俄罗斯就是一个很好的例子，能源占2014年出口总额的65%以上。 

该国在2015年陷入严重衰退，2015年第二季度国内生产总值同比下降4.6%，与入侵乌克兰有关的西方制裁加剧了这一趋势。2015年第三季度的国内生产总值同比下降2.6%，然后是2015年第四季度的2.7%。随后，随着原油价格的好转，俄罗斯国内生产总值出现了明显好转。GPD增长在2016年第4季度转为正增长，此后一直如此。

俄罗斯天然气工业股份公司是俄罗斯最大的石油生产公司。

根据中情局2014年的世界概况数据，以下是原油出口量最高的国家（按每天桶数计算）：

• 沙特阿拉伯730万
• 俄罗斯510万
• 伊拉克有330万
• 阿拉伯联合酋长国拥有270万
• 加拿大有270万

经济多样性对基础货币的影响大于绝对出口数字。哥伦比亚排在第19位，但原油占总出口的25%，这表明自2014年年中以来，哥伦比亚比索（COP）的崩溃说明了其高度依赖性。 与此同时，该国经济在经历了高速增长后已经大幅降温；

卢布崩溃了

许多西方外汇平台在2015年初停止了卢布交易，原因是流动性发行和资本管制，鼓励交易员使用挪威克朗（NOK）作为代理市场。美元/挪威克朗在2010年至2014年期间表现出广泛的基础格局，同时原油价格在75美元至115美元之间反弹。 2014年第二季度原油的低迷与第四季度加速的强劲上涨趋势相吻合；

这种反弹一直持续到2015年下半年，货币对创下了十年来的新高。这表明俄罗斯经济仍面临压力，尽管原油价格已从低点回落。尽管如此，这两个数字还是随着原油价格飙升。高波动性使得这是一个长期外汇头寸的困难市场，但短期交易者可以在这个趋势强劲的市场中获得丰厚的利润。

底线

原油与许多货币对表现出紧密的相关性，原因有三。首先，合同是以美元报价的，因此价格的变化对相关的交叉点有直接的影响。第二，对原油出口的高度依赖，使各国经济对能源市场的上升和下降趋势产生杠杆作用。第三，原油价格暴跌将引发工业大宗商品的同情心下跌，增加全球通货紧缩的威胁，迫使货币对下跌重新定价 关系；