资本分配线（CAL） 编辑

什么是资本分配线（CAL）？

资本配置线（CAL），也称为资本市场链接（CML），是在所有可能的资产组合图上创建的一条线无风险 以及风险资产。该图显示了投资者通过假设其投资具有一定的风险水平可能获得的回报。CAL的斜率称为回报率与变异率之比。

了解资本配置线（CAL）

资本配置线帮助投资者选择对无风险资产和一项或多项风险资产的投资金额。资产配置是指在不同类型的资产之间分配资金，这些资产具有不同的预期风险和回报水平，而资本配置是指在无风险资产（如某些国库券）和风险资产（如股票 .

用CAL构建投资组合

调整投资组合风险水平的一个简单方法是调整投资于无风险资产的金额。整套投资机会包括无风险资产和风险资产的每一个组合。这些组合被绘制在一个图表上，其中y轴是预期收益，x轴是通过标准差衡量的资产风险。

最简单的例子是包含两种资产的投资组合：无风险国库券和股票。假设国库券的预期收益率为3%，风险为0%。进一步假设股票的预期收益率为10%，标准差为20%。对任何个人投资者来说，需要回答的问题是，每项资产投资多少。该投资组合的预期收益（ER）计算如下：

投资组合的ER=无风险资产的ER x无风险资产的权重+风险资产的ER x（1-无风险资产的权重）

这个投资组合的风险计算很简单，因为国库券的标准差是0%。因此，风险计算如下：

组合风险=风险资产权重×风险资产标准差

在本例中，如果投资者将100%投资于无风险资产，则预期收益为3%，投资组合的风险为0%。同样，投资100%的股票，投资者的预期回报率为10%，投资组合风险为20%。如果投资者将25%分配给无风险资产，75%分配给风险资产，则投资组合预期收益和风险计算将为：

投资组合收益率=（3%x 25%）+（10%*75%）=0.75%+7.5%=8.25%

投资组合风险=75%*20%=15%

CAL的斜率

CAL的斜率衡量风险和回报之间的权衡。更高的斜率意味着投资者获得更高的预期回报，以换取承担更多的风险。此计算值称为夏普比率 .