订单驱动市场定义 编辑

什么是订单驱动市场？

订单驱动市场是一种金融市场，在这种市场中，所有的买方和卖方都会显示他们希望购买或出售某一特定证券的价格，以及希望购买或出售的证券的数量。这种贸易环境与报价驱动市场，它仅显示对的出价和请求指定做市商 以及正在交易的特定证券的专家。

关键要点

• 在订单驱动的市场中，交易是基于买方和卖方的要求，以及他们期望的买卖价格和数量；分享 他们想把交易展示出来。
• 这与报价驱动市场相反，在报价驱动市场中，交易由做市商、交易商和专业人士决定，他们希望从库存中完成订单或将订单与其他订单匹配。
• 指令驱动市场提供两种基本的指令类型：市场指令和限价指令。
• 订单驱动的市场被视为流动性较低，但比报价驱动的市场更透明。

了解订单驱动的市场

订单驱动的市场是由市场参与者源源不断的买卖订单组成的。没有指定的流动性提供者，两种基本的指令类型是市场指令和限制指令。相比之下，在报价驱动的市场中，指定的做市商提供其他市场参与者可以交易的出价和报价。

参与订单驱动市场的最大优势是透明度因为整个订货簿为希望访问此信息的投资者显示。大多数交易所对此类信息收取费用。另一方面，一个订单驱动的市场可能不会有同样程度的流动性 作为一个报价驱动的市场，因为后者的专家和做市商必须按照他们公布的买卖价格进行交易。

像纽约证交所和纳斯达克这样的证券交易所被视为混合型市场，既有订单驱动型市场，也有报价驱动型市场。

知情交易对订单驱动市场的影响

在指令驱动的环境中，交易员可以在需要流动性的市场指令和提供流动性的限制指令之间进行选择，知情的交易活动实际上可以提高流动性。

较高比例的知情交易者提高了以买卖价差和市场弹性为代表的流动性。但是，知情交易者对订单的价格影响没有影响。与市场指令相比，限价指令对价格的影响要小四倍左右。

订单驱动环境如何排列买卖订单

订单驱动交易系统根据价格对买入和卖出订单进行排序，以最低订单金额匹配排名最高的订单（如果可能）。如果有剩余数量的股票要按给定的顺序买卖，则交易系统会将该顺序与排名第二的买卖顺序相匹配。

订单优先级层次结构中的第一个规则是价格优先级，其次是确定如何对相同价格的订单进行排序的第二个优先级规则。到达最佳价格的第一个订单通常优先于其他订单，尽管有时交易系统在相同价格的隐藏数量之前交易显示的数量。