Question

用户可使用排名分析判断排名策略是否有效。回测程序将所有股票按照排名总分分成 5 段，10 段或更多段，计算每段里的股票总收益，输出一个年化收益柱状图和一个累计收益曲线，以便让用户检查是否排名越高的分段收益越好。

比如我们可将所有股票按排名条件分成 5 段，从低到高依次为 0-20，20-40，40-60，60-80，80-100。 如果年化收益图（如下图所示）高低排列整齐，则表示此排名策略可能含有较强的投资意义，排名高的股票更有可能产生超额收益。专业对冲投资者也非常喜欢此类形状的图形，他们可以买入最高分段股票，卖空最低分段股票，以获得相对收益。 图中 0-20 分段代表综合排名分在 0-20 之间的股票，0-20 这个分段里的股票是排名分最低的股票，也就是排在最后的股票。80-100 分段代表综合排名分在 80-100 之间的股票，80-100 这个分段里的股票是排名分最高的股票，也就是排在最前面的股票。用户可以在每日选股里查看到每个股票的综合排名分。

图 1 整齐的高低排列代表较好的排名策略

与年化收益相应的累计收益曲线图展示各分段的股票收益在时间轴上的变化，用户可以获取更加详细收益变化的信息。

图 2 累计收益曲线展示更加详细的收益变化

反过来，如果在年化收益图中（如下图）各分段收益高低错落，则代表此排名策略的投资意义不强，即便排名策略在策略回测中收到较好的收益，也需要谨慎的使用这个排名策略。

图 3 高低不齐图形往往代表排名策略投资意义不强

如果排名指标里含有空值（NULL)，那么无论从小到大排还是从大到小排空值一直排在最后。 所以从大到小排名的 80-100 分段和从小到大排名的 0-20 分段收益不一定一样。 如果将指标中的空值筛掉， 从大到小的 80-100 分段和从小到大的 0-20 分段的收益将会一样或者非常近似。 数据空值代表数据库里就没有这样的数据， 比如有很多股票的预期盈利增长是空值，表明很多股票没有 5 年净资产收益率的数据。用户可以通过将指标放入到筛选条件来排除指标里的空值，只要指标在筛选条件使用， 指标的空值就会被筛掉。比如筛掉市盈率中的空值， 可用筛选条件市盈率 >0。

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