Question

对于广大民众来说，同时流通几种通货，不过是向他们提供了多种选择而已，他们不需要在货币使用习惯方面做任何改变。经验会逐渐教会他们如何通过转换货币而改进自己的处境。很快就会有银行为零售商提供恰当的换算设备，这些设备将会使商家免除在管理或记账方面的种种麻烦。由于这些商家所使用的货币之发钞银行也乐于提供协助，所以他们可能会发现，他们得到的服务比以前更好。在制造业、贸易和服务业领域，学会充分利用这种新机会的优势，可能需要耗费稍长时间，但它们的商业运作模式不需要有重大改变，也未必会遇到一定非常艰难的调整过程。

防止以前的垄断性通货急剧贬值

有两方面的活动会受到最深刻的影响，这两方面的活动的习惯性做法和成规也需要一次近乎全面的革新，这就是公共财政和全部的私人金融领域，包括银行业、保险业、住宅合作社、储莆与抵押银行等等。对于政府而言，除了要改变第二十一章提到的财政政策之外，主要的任务是采取措施，保证现有中央银行发行的通货不会迅速被取代，从而导致其加速贬值。或许只有通过立刻给予其完整的自由和独立性、使之与外国通货或本国新出现的银行钞票处于同一起跑线上，才能实现上述目标，同时要辅之以下面的政策：立刻回到某种保持预算平衡的政策，预算只能以政府能够从它所无法操纵的公开贷款市场上所能借到的资金为限。这些措施之所以相当紧迫，是因为，一旦新通货取代此前享有垄断地位的通货的过程一开始，这个过程就会由于其加速贬值而一直加速进行下去，而用正常的收缩流通量的方法，实在是不可能阻止这一过程的。公众已经够将这种急剧贬值的通货兑换为一种他们有理由相信将会保持稳定的通货，而此刻，不管是政府还是从前的中央银行，却都不拥有其他通货或黄金储备，来赎回公众将要拋弃的所有旧钱。只有在发行那些通货的银行证明自己有能力以与之竞争的新发钞行相同的方式管理该通货，才能让这样一种通货获得信赖。

一次性实行而不是逐渐实行新制度

向新秩序的转轨如果想取得成功，政府也必须做到，应当一次性将所需要的一切自由权力交给市场，不要犹犹豫豫、谨小慎微，企图逐渐引人新秩序，或企图保留“在新秩序出错时”保持控制的权力。若干发钞机构间竞争的可能性和货币、资本跨境流动的充分自由，对于这个方案的成功也同样至关重要。任何企图通过逐渐放松现有发钞垄断权的犹豫不决的方式，必然会使该方案失败。人们只有在确信新货币完全不受政府控制时，才会逐渐信赖它。而私人银行只有处于激烈的竞争环境中，人们才会相信它们会保持自己发行的货币之稳定。只有在人们能够自由地根据不同用途而选择不同的通货时，淘汰过程才能使健全的货币脱颖而出。只有在通货交易所中的交易相当活跃的时候，发钞银行才不得不保持警惕，及时采取必要的行动。只有在边界线对货币和资本的流动完全开放的时候，才能确保本地的发钞机构不会合谋，让本地货币管理不当。只有在出现自由的商品市场的情况下，稳定的平均价格才意味着调整供应以适应需求的过程会正常运转。

商业银行政策的改变

如果政府能够成功地在确保现有通货不崩溃的情况下将供应货币的业务交到私人机构手里，则各家私营商业银行的主要问题就是决定，自己是否尝试发行自己的通货，或选择使用其他银行发行的一种或多种通货作为未来开展本行业务的币种。大多数银行显然只能用其他银行发行的货币做自己的生意。因而，它们将会开展某种“100%准备的银行业务”，保持充分的准备金，对自己的全部债务能够见票即付。

这种必要性可能将是竞争性通货所必需的最为广泛深刻的商业惯例变革。可以推想，由于这些银行要为管理支票账户支付很髙费用，因而它们将会把这种业务大幅度地转交给发钞银行，自己仅仅管理流动性较低的那类资本性资产。

由于这种变化可能受到审慎地转向使用自己选择的货币的过程的影响，因而这种变化可能多少有点痛苦，但并不会引起无法处理的难题。废除那些实际上在创造货币但却对自己的后果不承担任何责任的银行，是过去一百多年来某些经济学家梦寐以求的事情，这些学者察觉到了我们陷人其中的那种机制内在的不稳定性，但他们通常却看不出摆脱这种制度的出路。一种制度，如果已被事实证明跟部分准备金一样有害，每家银行对于自己创造出的货币（即支票存款）都不承担责任，那么，当政府的垄断所提供的、使这些银行能够生存下去的支柱被撤除的时候，它不应怨天尤人。当然，各家银行也不得不在纯粹的银行业务与投资业务之间，或者在人们经常所说的英国式银行与大陆式银行之间（德语中曾一度用Depositenbanken和Spekulationsbanken两个词来形容它们），形成某种更为明确的界分。我想，这些银行很快会发现,创造货币的业务，不能与控制大量投资性资产甚至控制大量产业部门的业务同时并存。

当然，如果政府及获得其授权的银行没有能够成功地阻止自己发行的货币崩溃，则会引起一连串完全不同的难题。可能会出现这样一种情形，银行可能无法发行自己的通货，这种担心是正当的，因为它们的大部分资产、即它们放出去的所有贷款，会跟它们的大多数债务一样逐渐缩水。但这不过意味着，高通胀的威胁现在将始终存在，而他人却可以通过转用其他货币而避免，因而这种威胁对它们尤其严重。但有银行经常声称，它们基本上已经成功地使自己的资产安然渡过了急剧加速的通货膨胀。那些不知道该怎样应付的银行家，或许应该向它们在智利或其他地方对处理这一难题有丰富经验的同行们请教一番。不管怎么样，废除目前这种不稳定的结构，是一项最为重要的任务，为此，有些特殊利益集团的利益可能难免被牺牲。